«Рынки — это передняя линия, фронт капиталистического общества»
Фото: Артем Геодакян / ТАСС

Фото: Артем Геодакян / ТАСС

Саймон Вайн из Альфа-Банка объяснил, что на самом деле двигает биржу

Именно психология, а не фундаментальные экономические законы правит фондовым рынком. Об этом 29 января рассказывал на лекции студентам программы «Мастер финансов» Российской экономической школы (РЭШ) соруководитель блока «Корпоративно-инвестиционный банк» из Альфа-Банка Саймон Вайн. «Русская планета» приводит самые интересные моменты из лекции человека, уже более десятка лет занимающегося торговлей на бирже.

Почему одна идея лучше нескольких?

Финансовые рынки — это передняя линия, это фронт капиталистического общества, потому что здесь ситуация развивается очень быстро.

На трейдера на рынке льются потоки информации, и вся она кажется очень важной. Неопытный человек пытается сложить из всей этой информации мозаику.

В работе на рынке мы рекомендуем выделить основную идею — ту, которой вы готовы следовать, то есть на которую готовы ставить. Если предсказание сбывается, значит — теория правильная.

Многофакторный анализ не подходит. Чем меньше факторов обосновывают то или иное ваше решение, тем быстрее вы поймете, что вы не правы, и тем быстрее сможете изменить неправильное решение.

Почему не работает теория эффективного рынка?

Те, кто анализирует фундаментальные факторы, часто ошибаются.

Например, о том, что добыча сланцевой нефти растет огромными темпами, говорили в 2013 году. Но в середине 2014-го большинство аналитиков исключали возможность падения нефтяных котировок ниже $80 за баррель.

График роста добычи сланцевой нефти был известен как минимум 3 года, и ничего не происходило, как вдруг люди, которые три недели назад говорили, что нефть должна стоить $120 за баррель, меняли свои «фундаментальные» прогнозы на $40.

Еще пример — все понимали, что привязка швейцарского франка к евро налагает большие ограничения на денежную политику Конфедерации, тем не менее мало кто был готов к отмене привязки в январе 2015 года.

Теория эффективного рынка говорит, что рынок мгновенно учитывает в ценах всю доступную информацию. На практике же на рынке есть доступная, но непонятная немедленно информация. Именно поэтому рынок характеризуется дискретностью движений, движению с пробоями в тот момент, когда участники рынка наконец осознают прежде доступную, но не учтенную информацию.

В ряде случаев информация поглощалась рынками через несколько месяцев после того, как она становилась известной.

О психологии трейдера

Мы подвержены эмоциям от природы: экспериментально доказано, что рынки падают чаще в дни полнолуния, во время плохой погоды.

Эвристика наличия заключается в склонности людей оценивать вероятность наступления некоего события на основе сохранившейся в памяти яркой и/или недавней информации. «Ничто не смущает и не лишает здравого смысла больше, чем наблюдать, как богатеет твой товарищ», — подходящая цитата из Джеймса Стюарта.

В эксперименте Тверски и Канемана перед двумя группами людей установили рулетку и запустили ее. Перед одной группой выпало число 10, перед другой — 65. После этого испытуемым был задан вопрос: «Какой процент африканских стран состоит в ООН?» Подразумевается, что никто не знал истинного ответа. Средний ответ в первой группе был 25%, то есть значительно ближе к числу 10, а во второй — 45% (ближе к числу 65).

Саймон Вайн. Кадр: YouTube

Этот эксперимент — самое страшное наблюдение для тех, кто верит, что чем больше информации, тем лучше для принятия решений.

Поведение инвесторов можно описать цитатой Гюстава Лебона, изучавшего психологию масс: «Толпой руководят чувства непобедимости, импульсивности, безответственности, заражаемости, изменчивости, внушаемости, коллективной галлюцинации, дополненные интеллектуальной посредственностью».

«Я был умным или мне повезло?»

Большинство трейдеров с карьерой более десяти лет (что редкость, потому что после этого срока обычно уходят или из трейдинга, или на повышение) говорят не на языке финансов, а на языке психологии. Для принятия правильных инвестиционных решений важна не информация, а контроль сознания.

Самая обоснованная и впечатляющая идея, если она не исполняется, считается ошибкой, а самая идиотская, но случайно сбывшаяся, причисляется к провидению. Поэтому опытные трейдеры спрашивают себя: «Я был умным или мне повезло?»

О будущем экономики

Знаете, почему Великую Депрессию назвали Великой? Потому что в течение десятилетий до нее американская экономика впадала в депрессии, и — чтобы отличать последнюю депрессию от всех предыдущих — ее назвали Великой.

Знаете, как сейчас называют эти депрессии, предшествовавшие Великой? Золотым веком.

Думаю, что наш кризис через 15-20 лет тоже назовут золотым временем. Роботы вместо уволенных работников, потерянные для европейской экономики десятилетия, — вот к чему все идет.

О понижении рейтинга России

Статистически 80% движений рейтингов не влияют на движение спредов (РП: спред — это разница между лучшими ценами покупки и продажи ценной бумаги в некоторый момент времени).

Поэтому отношение инвесторов к понижению рейтинга России агентством Standard&Poor’s было таким — ждали, что рейтинг понизят, чтобы купить российские ценные бумаги, если кто-то их продаст.

О бессмысленности теорий

В финансовой среде принято объяснять широкий круг явлений одной теорией. Каждый раз, когда происходит событие, противоречащее ей, ее сторонники утверждают, что она не отрицает вероятности подобного значительного изменения цен раз в полгода.

В случае его повторения в течение полугода они говорят, что два таких движения тоже не опровергают теорию, но они должны происходить не чаще, чем раз в пять лет.

Сказанное мной здесь — не теория. Кто-то называет теорию эффективного рынка теорией... Она кому-то помогла заработать деньги?

Сорос назвал свой взгляд на рынок теорией рефлексивности. Я же говорю о том, что предлагаю некую упаковку, которая позволяет логически изложить некий набор идей. Никакого высокомерия.

Невыносимая мягкость Центробанка Далее в рубрике Невыносимая мягкость ЦентробанкаЦБ снизил ставку с 17% до 15%; бизнес радуется, рубль валится

Комментарии

02 февраля 2015, 20:26
Знаете, признаюсь, я, на самом деле, тайно надеялся, что Россию отключат от SWIFT и такие товарищи, как Саймон Вайн из Альфа Банка, вместе со своими коллегами, благополучно уйдут в небытие. Хотя бы на время. Нет ничего хуже этих ничего не производящих спекулянтов, манипулирующих чужими деньгами.
02 февраля 2015, 21:46
стратегически да, было бы здорово, но тактически все это очень сильно тряхнет жизнь простого человека, очумеют все, и не все придут в себя
03 февраля 2015, 09:07
Ошибаетесь, простого человека все эти банковские игры никак бы не коснулись. Зарплата все так же капала бы на карточку, банкоматы бы работали. А что еще народу надо?
03 февраля 2015, 18:31
Не будьте так наивны и поверхностны в своих рассуждениях. Подобные "встряски" однозначно отразились бы на всем, в том числе и на жизни рядовых обывателей!
04 февраля 2015, 09:51
Встряски уже отразились на жизни рядовых обывателей. Больше уже некуда. А вот система свифт, как правильно говорит Роман, к обывателям совершенно никакого отношения не имеет. Если только обыватель не биржевой спекулянт и не крупный импортер.
05 февраля 2015, 14:07
Прямого - не имеет, а последствия нас однозначно коснутся, пусть даже и косвенно, но мало не покажется!
03 февраля 2015, 03:17
Знаете, в лекции - если Вы ее внимательно читали - есть цитата и про Вас:

«Ничто не смущает и не лишает здравого смысла больше, чем наблюдать, как богатеет твой товарищ».
03 февраля 2015, 09:15
Нет, Николай, это не про меня. Я вообще далек от ценностей общества потребления и по жизни довольствуюсь очень малым. Если я увижу, как богатеет мой товарищ, я, разве что, порадуюсь за него. Лишь бы это богатство пошло ему не во вред. А вообще, богат человек должен быть прежде всего духовно. Все остальное тлен.
03 февраля 2015, 12:19
Когда кроме духовного богатства никакого другого нет, то человек ам по себе быстро превращается в тлен. Все же важен баланс, ведь внутренний мир, это не только душа, но и характер, который может одинаково помочь в заработке денег и помощи ближнему.
03 февраля 2015, 12:40
Саша сказал ПРЕЖДЕ ВСЕГО. Я тоже считаю, что только духовное богатство может спасти человека от неуемной страсти к наживе, магии золотого тельца. Ставя наживу на вершину своих стремлений, человек теряет прежде всего самого себя.
05 февраля 2015, 14:09
Спорное мнение, Григорий, но оно не лишено здравого смысла, особенно в условиях капиталистического общества.
03 февраля 2015, 12:43
Карапет очень правильная позиция по жизни, и если она находится в балансе с душевным покоем, тот тут надо встать и поаплодировать, правда как в этом случае быть с семьей не совсем понятно
03 февраля 2015, 16:56
Ну разговор шел не о семье, а обо мне лично. А трудиться на благо своей семьи - это радость и очень хороший стимул.
02 февраля 2015, 22:02
Да все верно, по сути. Капиталистические ценности диктуют характер геополитического противостояния. Вот только что они будут делать, если мы намеренно примем такой вызов и отстранимся от их ценностной системы, в пользу более близкой нам, россиянам?
Как бы эти "западные зазнайки" сами себе не сделали хуже в этом слепом и, признаться, безосновательном стремлении навредить России....!
03 февраля 2015, 22:35
ненависть и страх сломала им все мозги, ничего кроме них не осталось и нас такими сделать хотят, но пока скрепы удерживают нас от ненависти, надо держатся
03 февраля 2015, 12:35
Короче, со слов гуру понятно, что вся деятельность на фондовых рынках - не более чем танцы с бубнами и создание видимости управления тайфуном. А все долгосрочные прогнозы - констатация текущих трендов, которые вольны тут же измениться. Не зря фондовиков спекулянтами называют.
03 февраля 2015, 12:41
Так они и есть спекулянты, прикрывающиеся новомодным трендом "трейдер"
06 февраля 2015, 14:46
Рынок, есть главный дестабилизатор устойчивого развития любого общества. Постоянное повышение цен на рынке выводит из равновесия бюджет трудящихся и способствует обнищанию трудового народа, что увеличивает накал противоречий между трудом и капиталом и, в конце концов, приводит к революциям, гражданским войнам, где на повестке дня стоит немедленная замена власти прогнившего режима.
Авторизуйтесь чтобы оставлять комментарии.
Интересное в интернете
История, политика и наука с её дронами-убийцами
Читайте ежедневные материалы на гуманитарные темы. Подпишитесь на «Русскую планету» в соцсетях
Каждую пятницу мы будем присылать вам сборник самых важных
и интересных материалов за неделю. Это того стоит.
Закрыть окно Вы успешно подписались на еженедельную рассылку лучших статей. Спасибо!
Станьте нашим читателем,
сделайте жизнь интереснее!
Помимо актуальной повестки дня, мы также публикуем:
аналитику, обзоры, интервью, исторические исследования.
личный кабинет
Спасибо, я уже читаю «Русскую Планету»