Общество
Сегодня
Политика
Происшествия
Люди
Экономика
Следствие
Бизнес
Культура
Наука и медицина
Недвижимость
О проекте
Редакция
Контакты
Размещение рекламы
Использование материалов
Поддержать проект
Вопрос-Ответ
Financial Assets
Свидетельство о регистрации СМИ ЭЛ № ФС 77 – 65733 выдано Роскомнадзором 20.05.2016.
В России признаны экстремистскими и запрещены организации «Национал-большевистская партия», «Свидетели Иеговы», «Армия воли народа», «Русский общенациональный союз», «Движение против нелегальной иммиграции», «Правый сектор», УНА-УНСО, УПА, «Тризуб им. Степана Бандеры», «Мизантропик дивижн», «Меджлис крымскотатарского народа», движение «Артподготовка», общероссийская политическая партия «Воля». Признаны террористическими и запрещены: «Движение Талибан», «Имарат Кавказ», «Исламское государство» (ИГ, ИГИЛ), Джебхад-ан-Нусра, «АУМ Синрике», «Братья-мусульмане», «Аль-Каида в странах исламского Магриба», Общественное движение «Штабы Навального», интернет-издание «Спутник и погром», компания Meta Platforms. Inc.
НКО, выполняющие функции иностранного агента: Некоммерческая организация «Фонд по борьбе с коррупцией», Межрегиональный профессиональный союз работников здравоохранения "Альянс врачей", Автономная некоммерческая организация «Центр по работе с проблемой насилия «НАСИЛИЮ.НЕТ», Программно-целевой Благотворительный Фонд "СВЕЧА", Красноярская региональная общественная организация "Мы против СПИДа", Некоммерческая организация "Фонд защиты прав граждан", Автономная некоммерческая организация социально-правовых услуг "Акцент", Межрегиональная общественная организация реализации социально-просветительских инициатив и образовательных проектов "Открытый Петербург", Санкт-Петербургский благотворительный фонд "Гуманитарное действие", Социально-ориентированная автономная некоммерческая организация содействия профилактике и охране здоровья граждан "Феникс ПЛЮС", Фонд содействия правовому просвещению населения "Лига Избирателей", Некоммерческая Организация Фонд "Правовая инициатива", Некоммерческая организация Фонд "Общественный фонд социального развития "Генезис", Автономная некоммерческая организация информационных и правовых услуг "Гражданская инициатива против экологической преступности", Некоммерческая организация "Фонд борьбы с коррупцией", Пензенский региональный общественный благотворительный фонд "Гражданский Союз", Ингушское республиканское отделение общероссийской общественной организации "Российский Красный Крест", Общественная организация "Саратовский областной еврейский благотворительный Центр "Хасдей Ерушалаим" (Милосердие), Частное учреждение "Центр поддержки и содействия развитию средств массовой информации", Региональная общественная организация содействия соблюдению прав человека "Горячая Линия", Фонд "В защиту прав заключенных", Автономная некоммерческая организация "Институт глобализации и социальных движений", Автономная некоммерческая организация противодействия эпидемии вич/спида и охраны здоровья социально-уязвимых групп населения "Центр социально-информационных инициатив Действие", Челябинское региональное диабетическое общественное движение "ВМЕСТЕ", Благотворительный фонд охраны здоровья и защиты прав граждан, Благотворительный фонд помощи осужденным и их семьям, Городской благотворительный фонд "Фонд Тольятти", Свердловский региональный общественный фонд социальных проектов "Новое время", Фонд содействия устойчивому развитию "Серебряная тайга", Фонд содействия развитию массовых коммуникаций и правовому просвещению "Так-Так-Так", Региональная общественная организация содействия просвещению граждан "Информационно-аналитический центр "Сова", Региональная общественная организация помощи женщинам и детям, находящимся в кризисной ситуации "Информационно-методический центр" Анна", Автономная некоммерческая организация социальной поддержки населения "Проект Апрель", Региональный благотворительный фонд "Самарская губерния", Свердловский областной общественный фонд "Эра здоровья", Международная общественная организация "Международное историко-просветительское, благотворительное и правозащитное общество "Мемориал", Автономная Некоммерческая Организация "Аналитический Центр Юрия Левады", Автономная некоммерческая организация "Издательство "Парк Гагарина", Фонд содействия защите здоровья и социальной справедливости имени Андрея Рылькова, Благотворительный фонд социально-правовой помощи "Сфера", Челябинский региональный орган общественной самодеятельности "Уральская правозащитная группа", Челябинский региональный орган общественной самодеятельности - женское общественное объединение "Женщины Евразии", Омская региональная общественная организация "Центр охраны здоровья и социальной защиты "СИБАЛЬТ", Городская общественная организация "Рязанское историко-просветительское и правозащитное общество "Мемориал" (Рязанский Мемориал), Городская общественная организация "Екатеринбургское общество "МЕМОРИАЛ", Автономная некоммерческая организация "Институт прав человека", Некоммерческая организация "Фонд защиты гласности", Региональное общественное учреждение научно-информационный центр "МЕМОРИАЛ", Союз общественных объединений "Российский исследовательский центр по правам человека", Автономная некоммерческая организация "Дальневосточный центр развития гражданских инициатив и социального партнерства", Общественная организация "Пермский региональный правозащитный центр", Фонд "Гражданское действие", Межрегиональный общественный фонд содействия развитию гражданского общества "ГОЛОС-Урал", Автономная некоммерческая организация "Центр независимых социологических исследований", Негосударственное образовательное учреждение дополнительного профессионального образования (повышение квалификации) специалистов "АКАДЕМИЯ ПО ПРАВАМ ЧЕЛОВЕКА", Свердловская региональная общественная организация "Сутяжник", Межрегиональная благотворительная общественная организация "Центр развития некоммерческих организаций", "Частное учреждение в Калининграде по административной поддержке реализации программ и проектов Совета Министров северных стран", Региональная общественная благотворительная организация помощи беженцам и мигрантам "Гражданское содействие", Автономная некоммерческая организация "Центр антикоррупционных исследований и инициатив "Трансперенси Интернешнл-Р", Региональный Фонд "Центр Защиты Прав Средств Массовой Информации", Некоммерческое партнерство "Институт развития прессы - Сибирь", "Частное учреждение в Санкт-Петербурге по административной поддержке реализации программ и проектов Совета Министров Северных Стран", Межрегиональная общественная организация Информационно-просветительский центр "Мемориал", Межрегиональная общественная правозащитная организация "Человек и Закон", Фонд поддержки свободы прессы, Санкт-Петербургская общественная правозащитная организация "Гражданский контроль", Калининградская региональная общественная организация "Правозащитный центр", Региональная общественная организация "Общественная комиссия по сохранению наследия академика Сахарова", Некоммерческое партнерство "Институт региональной прессы", Частное учреждение "Информационное агентство МЕМО. РУ", Фонд "Институт Развития Свободы Информации", Калининградская региональная общественная организация "Экозащита!-Женсовет", Фонд содействия защите прав и свобод граждан "Общественный вердикт", Межрегиональная общественная организация Правозащитный Центр "Мемориал", Евразийская антимонопольная ассоциация.
Иностранные СМИ, выполняющие функции иностранного агента: "Голос Америки", "Idel.Реалии", Кавказ.Реалии, Крым.Реалии, Телеканал Настоящее Время, Татаро-башкирская служба Радио Свобода (Azatliq Radiosi), Радио Свободная Европа/Радио Свобода (PCE/PC), "Сибирь.Реалии", "Фактограф", "Север.Реалии", Общество с ограниченной ответственностью "Радио Свободная Европа/Радио Свобода", Чешское информационное агентство "MEDIUM-ORIENT", Пономарев Лев Александрович, Савицкая Людмила Алексеевна, Маркелов Сергей Евгеньевич, Камалягин Денис Николаевич, Апахончич Дарья Александровна, Юридическое лицо, зарегистрированное в Латвийской Республике, SIA «Medusa Project» (регистрационный номер 40103797863, дата регистрации 10.06.2014), Общество с ограниченной ответственностью «Первое антикоррупционное СМИ», Юридическое лицо, зарегистрированное в Королевстве Нидерландов, Stichting 2 Oktober (регистрационный номер № 69126968), являющееся администратором доменного имени интернет-ресурса «VTimes.io», Баданин Роман Сергеевич, Гликин Максим Александрович, Маняхин Петр Борисович, Ярош Юлия Петровна, Чуракова Ольга Владимировна, Железнова Мария Михайловна, Лукьянова Юлия Сергеевна, Маетная Елизавета Витальевна, Юридическое лицо «The Insider SIA», зарегистрированное в Риге, Латвийская Республика (дата регистрации 26.06.2015), являющееся администратором доменного имени интернет-издания «The Insider», https://theins.ru, Рубин Михаил Аркадьевич, Гройсман Софья Романовна, Рождественский Илья Дмитриевич, Апухтина Юлия Владимировна, Постернак Алексей Евгеньевич, Общество с ограниченной ответственностью Телеканал Дождь, Петров Степан Юрьевич, Юридическое лицо Istories fonds, зарегистрированное в Латвийской Республике (регистрационный номер 50008295751, дата регистрации 24.02.2020), Шмагун Олеся Валентиновна, Мароховская Алеся Алексеевна, Долинина Ирина Николаевна, Шлейнов Роман Юрьевич, Анин Роман Александрович, Великовский Дмитрий Александрович, Общество с ограниченной ответственностью «Альтаир 2021», Общество с ограниченной ответственностью «Ромашки монолит», Общество с ограниченной ответственностью «Главный редактор 2021», Общество с ограниченной ответственностью «Вега 2021», Общество с ограниченной ответственностью «Важные иноагенты», Каткова Вероника Вячеславовна, Карезина Инна Павловна, Кузьмина Людмила Гавриловна, Костылева Полина Владимировна, Лютов Александр Иванович, Жилкин Владимир Владимирович, Жилинский Владимир Александрович, Тихонов Михаил Сергеевич, Пискунов Сергей Евгеньевич, Ковин Виталий Сергеевич, Кильтау Екатерина Викторовна, Любарев Аркадий Ефимович, Гурман Юрий Альбертович, Грезев Александр Викторович, Важенков Артем Валерьевич, Иванова София Юрьевна, Пигалкин Илья Валерьевич, Петров Алексей Викторович, Егоров Владимир Владимирович, Гусев Андрей Юрьевич, Смирнов Сергей Сергеевич, Верзилов Петр Юрьевич, Общество с ограниченной ответственностью «ЗП», Общество с ограниченной ответственностью «Зона права», Общество с ограниченной ответственностью «ЖУРНАЛИСТ-ИНОСТРАННЫЙ АГЕНТ», Вольтская Татьяна Анатольевна, Клепиковская Екатерина Дмитриевна, Сотников Даниил Владимирович, Захаров Андрей Вячеславович, Симонов Евгений Алексеевич, Сурначева Елизавета Дмитриевна, Соловьева Елена Анатольевна, Арапова Галина Юрьевна, Перл Роман Александрович, Общество с ограниченной ответственностью «МЕМО», Американская компания «Mason G.E.S. Anonymous Foundation» (США), являющаяся владельцем интернет-издания https://mnews.world/, Компания «Stichting Bellingcat», зарегистрированная в Нидерландах (дата регистрации 11.07.2018), Автономная некоммерческая организация по защите прав человека и информированию населения «Якутия – Наше Мнение», Общество с ограниченной ответственностью «Москоу диджитал медиа», Акционерное общество «РС-Балт», Заговора Максим Александрович, Ветошкина Валерия Валерьевна, Павлов Иван Юрьевич, Скворцова Елена Сергеевна, Оленичев Максим Владимирович, Общество с ограниченной ответственностью «Как бы инагент», Кочетков Игорь Викторович, Фонд развития книжной культуры «Иркутский союз библиофилов», Общество с ограниченной ответственностью «Честные выборы», Общество с ограниченной ответственностью «Нобелевский призыв», Еланчик Олег Александрович, Григорьева Алина Александровна, Григорьев Андрей Валерьевич, Гималова Регина Эмилевна, Хисамова Регина Фаритовна.
Лента новостей
Лента новостей
Новости – Общество
Русская планета

Русское QE: бессмысленное и беспощадное

Контроль и нарезка денежных купюр на фабрике ФГУП «Гознак» в Перми. Фото: Максим Богодвид / РИА Новости
Банк России решил затушить костер кризиса бензином «количественного смягчения»
Александр Запольскис
10 февраля, 2016 11:00
9 мин
Российский Центробанк заявил о своей готовности допечатать денег для российской экономики. Эта мера предусмотрена «Основными направлениями развития и обеспечения стабильности функционирования финансового рынка РФ на период 2016–2018 годов», где фигурирует под модным нынче названием «количественное смягчение» (или QE — от англ. Quantitative easing). Для регулятора согласиться на «запуск денежного станка» значит наступить на горло собственным принципам: долгие годы он категорически отказывался печатать новые рубли, ссылаясь на неизбежность последующего всплеска бесконтрольной инфляции. И вот QE становится ни много ни мало основой его трехлетней стратегии…
Впрочем, как бы ни хотелось поверить в торжество здравого смысла и в то, что экономика наконец-то получит необходимые ей финансовые ресурсы, не стоит питать особых иллюзий на счет «QE по-русски» и его перспектив. Чуда не случилось: разум не победил. А то, что сперва могло показаться внезапным просветлением, на самом деле является лишь обострением помешательства.
Смягчение или ловкость рук
Формально механизм QE был задуман с благородной целью активизировать затухающую деловую активность в кризисный период. Экономический механизм капитализма устроен достаточно просто: свободные деньги инвестируются в те или иные бизнесы. Способов инвестировать обычно три: либо вложиться в существующий проект, либо профинансировать новый, либо купить какие-либо — ну допустим, государственные — долговые бумаги. Любое вложение имеет срок, в течение которого деньги оборачиваются и возвращаются с доходом. После чего высвободившиеся средства снова куда-нибудь инвестируются.
Но это лишь общая схема — а в дьявол в рыночной экономике, как и везде, кроется в частностях. Зачастую львиная доля капитала, имеющаяся в системе, оказывается вложена в «плохие инструменты». В акции убыточных компаний, например. Или, как это было с ипотечным кризисом в США, в бумаги, ценность которых существует, лишь пока владелец не попытается их продать. Или в долги, которые нельзя вернуть, потому что должник, по сути, является банкротом, но обнародование этого факта плохо отразится на самом кредиторе. Если выяснится, что львиная доля выданных банком кредитов невозвращаемые, то банкротом окажется сам банк. Если таких банков будет много, обанкротится вся экономика страны.
С кризисом подобного масштаба впервые столкнулись США в 2008 году, когда выяснилось, что «плохих долгов» американская финансовая система накопила более чем на 1,7 трлн долларов, или 11,56% от ВВП страны. На самом деле даже больше, но сколько точно — сказать не мог никто. Их списание «по правилам», то есть через банкротства, гарантированно означало крах всей американской экономики, на что ни Вашингтон, ни ФРС пойти не могли. Тогда и был придуман ловкий шаг с QE. ФРС «договорилась» с американским правительством выкупить с рынка наиболее «токсичные», то есть самые бесперспективные долговые бумаги. В отличие от прочих коммерческих финансовых организаций, Федеральный резерв мог себе позволить не получить по ним никакой прибыли и при этом не признавать себя банкротом.
И все вроде бы сработало — без сучка и задоринки. Америка сумела преодолеть кризисные явления, обеспечила себе долгосрочный экономический рост (ВВП вырос с 14,72 трлн долларов в 2008-м до 16,77 трлн долларов в 2013-м), а ФРС, выкупая «токсичные» бумаги, не просто избавила балансы государства и крупнейших корпораций от убытков, но и влила в экономику США свободные деньги, которые тут же включились в оборот, создали рабочие места — в общем, пролились живительным дождем на реальный сектор.
Насмотревшись на успехи США, собственную программу QE 22 января 2015 года запустил ЕЦБ. В ее рамках до конца 2016 года в ЕС будет выкуплено «плохих долгов» на 1,1 трлн евро. Видимо, именно этот пример оказался для российского Центрального банка той последней каплей, которая подвигла команду Эльвиры Набиуллиной тоже попробовать поиграть в это чудодейственное «смягчение». Вот только чудес на свете не бывает. Не случится его и в этот раз.
Эльвира Набиуллина
Эльвира Набиуллина. Фото: Алексей Никольский / РИА Новости
Болотная трясина несостоявшегося чуда
На сегодняшний день в Америке было проведено уже три QE. Последнее закончилось 29 октября 2014 года и привело к выкупу с рынка долговых инструментов на 1,6 трлн долларов. Что же получилось в итоге?
А ничего. Совсем. Как бы странно это ни звучало. Если количество всех обращающихся в США денег в августе 2008 года взять за 100%, то получится, что с тех пор финансовая база страны выросла почти впятеро, в то время как сумма наличных и безналичных средств, реально находящихся в обращении (так называемый денежный агрегат М2), стала лишь в полтора раза больше; а объем выдаваемых банками кредитов и вовсе показал прирост на смешные 15%.
От количественного смягчения выиграли только инвестиционные фонды и крупнейшие банки США. Внезапно освободившись от прорвы проблемных долгов и получив взамен «живые деньги», они тут же сделали то, что делали обычно: начали скупать другие бумаги. От долговых обязательств американского Казначейства до акций самых надежных корпораций США. В результате чего их котировки резко поползли вверх, создавая иллюзию непрекращающегося успеха американской экономики. Американская промышленность не стала производить больше товаров и услуг. Зарплаты рабочих и служащих, так же как и объем потребления, не увеличились. И даже прибыль ведущих американских корпораций нисколько не выросла. Подскочили только одни биржевые котировки. Выиграли лишь финансовые спекулянты, надувшие банальный фондовый пузырь.
Самое смешное, что, избежав крушения экономики в 2008–2010 годах, американская ФРС создала куда более масштабную проблему. Курсы акций-то выросли, а вот реальные прибыли остались на прежнем уровне или упали. Список бумаг, доходность которых приближается к нулю или уже находится в отрицательной зоне, ширится с каждым кварталом. Выплачиваемые по ним дивиденды ниже инфляции. По уму, от таких бумаг следует как можно быстрее избавляться, но продавать-то их некому: деньги снова кончились. Что делать дальше — непонятно. Запускать QE4? А смысл? Все свеженапечатанные деньги все равно уйдут только в раздувание биржевых индексов.
Пример Японии уже показал, что, если у вас есть печатный станок, это еще не означает, что вы можете генерировать валюту из воздуха до бесконечности. Токио пришлось остановить свои программы QE, так как их дальнейшее сохранение было чревато полным обесцениванием йены как платежного средства.
За чей счет этот банкет
Но хуже всего то, что чудо количественного смягчения существует не бесплатно. Фактически все эти из воздуха напечатанные деньги превращаются в государственные долги бюджета. В тех же США размер государственного долга в 2008 году составлял 70,2% от ВВП, а по итогам 2014-го перевалил за 109,9%. Примерно та же картина наблюдается в Евросоюзе, Японии и вообще везде, где правительства попытались поиграть в QE.
В переводе на простой русский это значит, что платить по долгам рано или поздно все равно придется. Судя по темпам роста цифр, скорее рано, чем поздно. Причем заплатят, как всегда это бывает с государственными долгами, простые граждане. Либо собираемые с них налоги вместо социальных программ пойдут на погашение долгов, либо те же граждане заплатят катастрофическим падением своего уровня жизни, когда экономика под долговым бременем рухнет. Если кто забыл, как это выглядит, достаточно вспомнить историю 90-х годов ХХ века в России.
В случае с США смысл у этих игр вполне прозрачный. ФРС является частной конторой, посредством QE она не только обложила данью бюджет Соединенных Штатов, но еще и стала владельцем изрядной доли американской собственности. И останавливаться на достигнутом не намерена. Это только официально третье «количественное смягчение» уже год с лишним как завершилось, а на самом деле оно продолжается. Просто выкуп новых долгов ФРС осуществляет уже не на свежеотпечатанные доллары, а на деньги должников, пока еще способных платить, — в том числе и на деньги государства, которое вынуждено выкупать старые серии гособлигаций. Таким образом, система частных банков по имени Федеральный резерв продолжает скупать американское государство.
А вот зачем эти грабли нашему Центробанку, остается загадкой. В отличие от Европы и США, капитализация российского фондового рынка мизерная. К тому же 90% ее приходится на менее чем два десятка крупнейших компаний. В таких условиях все это QE сведется к тому, что ЦБ из воздуха напечатает денег, чтобы дать их спекулятивным «инвестиционным» фондам, сильно заигравшимся с биржевой гонкой на повышение индексов и теперь фактически оказавшимся в убытках. 
Поделиться
ТЕГИ
поддержать проект
Для поднятия хорошего настроения, вы можете угостить наших редакторов чашечкой кофе
Маленькая чашка кофе
cup
200 ₽
Средняя чашка кофе
cup
300 ₽
Большая чашка кофе
cup
500 ₽
Большая чашка кофе и что-то вкусное
cup
900 ₽
Нажимая на кнопку «Поддержать», я принимаю пользовательское соглашение, политику конфиденциальности и подтверждаю свое гражданство РФ
Кто может поддержать проект?
Поддержать проект могут только граждане России. Поддержка осуществляется только в рублях. В соответствии с требованием закона.
Лень сёрфить новости? Подпишись и БУДЬ В КУРСЕ