Новости – Общество
Общество
Эльвира Набиуллина удивила правительство
Эльвира Набиуллина. Фото: Артем Коротаев/ТАСС
Доклад главы Центробанка поставил в тупик даже вице-премьера
11 марта, 2016 13:00
6 мин
Глава Банка России Эльвира Набиуллина порадовала правительство очередным проектом «Основных направлений развития финансовых рынков на 2016–2018 годы». Документ существует в первой редакции и будет дорабатываться в течение всего марта, однако с ним уже и сейчас ясно многое. Если не все. Финансы существуют ради финансов, взаимодействуют с финансами и влияют на финансы. К реальному сектору экономики, как и к интересам подавляющего большинства населения страны, эти игры имеют достаточно условное отношение.
Ориентация на займы
Очередную концепцию развития финансового рынка ЦБ разрабатывал с 2015 года. Так как у нас любят схематическую четкость и рассматривают ее как разновидность профессионализма, было предложено десять направлений развития. Среди них:
- полная оцифровка финансового рынка,
- рост и расширение долевого финансирования инвесторами публичных компаний,
- развитие новых, так называемых макропруденциальных систем наблюдения за финансовым рынком в его взаимосвязи с остальной экономикой,
- а также повышение финансовой грамотности населения.
Все это, с точки зрения ЦБ, должно придать финрынку новые емкости, которые согласно подобной логике автоматически и безо всяких дополнительных усилий позитивно влияют на хозяйство страны в целом. В переводе на человеческий язык сие означает, что чем больше денег будет гулять туда-сюда, тем эффективнее и решительнее пойдет экономический рост.
Поводов усомниться в такой точке зрения у россиян, к несчастью, было предостаточно. Опыт и банальный здравый смысл подсказывают, что все обстоит с точностью до наоборот. Это экономический рост обеспечивает здоровое (подчеркнем — именно здоровое) расширение финансового рынка, тогда как без него это расширение подобно раковой опухоли, которая поглощает все вокруг себя и существует исключительно ради одной цели — разрастаться.
Шило на облигации
В основу своей стратегии на ближайшие год-два ЦБ предполагает положить постепенный перевод корпоративных заемщиков с банковских кредитов на облигации. Г-жа Набиуллина и раньше активно продвигала эту идею, а тут еще и отток инвестиций, плохие новости от рейтинговых агентств и режим санкций добавили ей актуальности.
Как уверяет глава ЦБ, облигации имеют ряд преимуществ перед обычными займами. Заемщик — будь то компания или государство — получает возможность достичь внушительного объема денежных средств и реализовать масштабные инвестиционные проекты без риска вторжения инвесторов в управление финансово-хозяйственной деятельностью. При этом процент по такому займу может быть намного меньше установленной самим же ЦБ кредитной ставки.
Спору нет — серьезные инвестиции при почти полном отсутствии зависимости от инвестора (читай — кредитора) и впрямь серьезно расширяют горизонты экономического развития. Вот только успех облигаций, как и размер итоговой суммы, которую эмитенту придется заплатить, зависит от степени доверия к этому самому эмитенту. А с этим делом у нас могут возникнуть серьезные проблемы. Вера в стабильность какого-либо бизнеса в России и раньше-то была весьма зыбкой, а в нынешних условиях кризиса она и вовсе испарилась, причем давно.
Не к месту и не вовремя
В этом, к слову, и состоит основная загвоздка большинства идей регулятора, заготовленных им на ближайшие годы: какое-то время назад — или, например, в другой стране и при других условиях — они бы обязательно сработали, но ни за что не сработают здесь и сейчас. Еще в 90-х аналогичные предложения активно обсуждались в нашем экспертном сообществе, однако с тех пор утекло слишком много воды, а реальных дел так и не было сделано.
В итоге от предыдущих претензий регулятора на создание полноценной стратегии новая концепция практически не отличается. К каким конкретным изменениям на финансовом рынке должна привести деятельность регулятора до 2018 года, из презентации г-жи Набиуллиной так никто и не понял. Практически никаких конкретных цифр или хотя бы ориентировочных показателей она не содержала. На заседании правительства это обстоятельство повергло в ступор вице-премьера Аркадия Дворковича, который даже попросил главу ЦБ назвать хоть какие-нибудь цифры, что называется, навскидку. Но Эльвира Сахипзадовна отказалась отвечать на этот вопрос. И пообещала вернуться к нему в апреле-мае, после доработки проекта.
Цифры — лишнее
В общем, г-жу Набиуллину вполне можно понять. Она не хочет брать на себя ответственность и заниматься гаданием на кофейной гуще. Лучше подождать и посмотреть, что будет дальше. И вот в этом «что будет дальше» на самом деле и кроется корень многих наших проблем. За экономическими процессами у нас наблюдают, как за стихией, и сама мысль как-то регулировать эту стихию, оказывать на нее влияние кажется кощунственной.
Эльвира Набиуллина и ее единомышленники, привыкшие понимать друг друга еще с тех пор, как они работали в команде Германа Грефа, руководствуются принципом «презумпции невмешательства» в экономику. Они могут долго говорить о волатильности, емкости финансовых рынков, необходимости настолько повысить финансовую грамотность населения, чтобы каждый школьник с удовольствием купил себе красивую облигацию и повесил на стену, планируя на грядущие доходы купить доску и самокат. Но они не способны целенаправленно и последовательно поддержать реальный сектор экономики, который должен произвести этот самокат, — это лежит за пределами их научных взглядов и компетенции. Они смотрят на народное хозяйство исключительно с позиций потребителя, и производство, на их взгляд, возникает и развивается стихийно, само собой. Самое главное — вовремя стричь с него налоги.
Пока такая точка зрения будет господствовать, никакие цифры г-же Набиуллиной не будут нужны. Она их представит, конечно, Аркадию Дворковичу. Когда? В мае? в июне? — нет ни малейшей разницы. Для нашей повседневной жизни, для нашего народного хозяйства это не будет иметь ровно никакого значения.
поддержать проект
Подпишитесь на «Русскую Планету» в Яндекс.Новостях
Яндекс.Новости
