Рост имущественных облигаций Китая показывает, что огромные суммы вливаются в проблемные ценные бумаги
Если Пекин откажется от борьбы с промышленностью, рекордный бум в китайских собственных облигациях подчеркнет огромные суммы денег, выделенных для того, чтобы потопить в пострадавшие ценные бумаги.
После сообщений, что регуляторы могут ослабить ограничения на доступ проектировщиков к фондам из пред sold домов, высокая доходность облигаций выросла на 10 центов на доллар. облигации Sunac China Holdings Ltd. и Country Garden Holdings Co. получили рекордные прибыли только через несколько дней после падения до беспрецедентных минимумов. На фондовом рынке любимый продукт Agile Group Holdings Ltd. вырос на 13%, самый большой с 2015 года.
С кризисом доверия и финансовым заражением, проходящим через рынок недвижимости на этой неделе, регулирование стало бы приветствием для кредитного рынка, страдающего от миллиардов долларов потерь. Даже если в среду не будет ясно, станет ли это поворотным моментом для падающего сектора, трейдеры с трудом снижают ставки на то, что дела улучшатся.
Жан-Луи Накаmura, главный инвестиционный директор Lombard Odier Азиатско-Тихоокеанского региона, сказал, что это именно то, что мы надеялись. Основный прогресс уже будет достигнут путем восстановления некоторого спокойствия, дискриминации и устойчивой стабильности, или улучшения распространения, по крайней мере, высококачественных проектов. Влияние становится рыночной нормой. По данным 10 дней исторической статистики, гибкие акции являются самыми дикими за как минимум десять лет. Акции Sunac столкнулись с колебаниями, которые в пять раз жесточе, чем биткойн. облигации Country Garden 2024 года, которые редко бывают более 1 цента в день в течение лучшей части прошлого года, на этой неделе снижаются до 13 центов.
В последние месяцы такие компании, как Oaktree Capital Group, Axa Investment Managers и Allianz Global Investors, заявили, что они стремятся увеличить свои доли сниженного долга недвижимости. В начале января лучший китайский менеджер денежных средств заявил, что покупал долларовые облигации разработчиков страны, и власти ставки вскоре примут меры по поддержке отрасли.
По словам аналитика CreditSights, снижение ограничений на предельные средства может стать самой большой и, возможно, самой важной мерой смягчения положения в секторе недвижимости.
Несколько крупных городов в Китае и некоторых маленьких городов ужесточили свое наблюдение за использованием доходов от продажи недвижимости в конце прошлого года, согласно местным СМИ в то время. Согласно официальным данным, на денежные средства приходится почти половина притокаdevelopers.
Создание ликвидности другими средствами становится все труднее. Согласно последним экономическим данным, продажи и цены на жилье падают. Некоторые крупнейшие банки Китая стали более избирательные по финансированию проектов недвижимости с помощью средств местного правительства.
Основанные на рынке каналы финансирования были лишь парализованы. Рынок акций может только вырасти, если Sunac отбросит инвесторов на прошлой неделе, а его акции упали на рекордный 23% в Гонконге.
Проблема, с которой сталкиваются землевладельцы, заключается в том, что у них есть стену предстоящих сроков погашения, с которой надо бороться, хотя доступ к финансированию является ключевым. Когда Китай сосредоточен на обеспечении доставки домов и заработной платы трудящимся-мигрантам до Нового года, держатели облигаций в офшорах вряд ли станут приоритетом.
Чарльз Макгрегор, глава Азии компании Lucror Analytics, сказал, что это вопрос времени. Проблемы будут существовать до тех пор, пока не появятся четкие доказательства того, что большинство выпускников имеют доступ к нескольким источникам финансирования, включая рынок облигаций оффшорного доллара. Официальная риторика по вопросам жилья остается такой же, как и Китай снизил процентные ставки на этой неделе и пообещал использовать больше денежных инструментов для поддержки экономики. В запланированном пресс-briefing во вторник чиновники Народного банка Китая заявили, что ипотечные кредиты будут в основном стабильными. Политики также вновь повторили фразу, что дома являются жильем, а не спекуляцией.
Уинние Чиу, старший советник по акционерным инвестициям в Индонезийском управлении богатством, сказал, что мы не должны быть слишком оптимистичны, чтобы увидеть значительное изменение.
турбулентность на финансовых рынках Китая оказывает давление на правительство президента Китая Си Цзиньпина сделать больше. Китайский наблюдатель по ценным бумагам пообещал решительно предотвратить рыночную нестабильность. Главные руководители Коммунистической партии Китая пообещали в прошлом месяце обеспечить стабильность экономики в 2022 году.
Поскольку облигации более высоко оцениваемых эмитентов, таких как Country Garden, торгуются только два дня назад, даже сигнала из Пекина может быть достаточно, чтобы привлечь инвесторов, которые ставят ставки на наиболее пострадавшие ценные бумаги.
Вь Линь Чжан, стратег DBS Bank Ltd., ссылался на в среду сообщения о прессе. Это поразительно положительное событие. Существует возможности для колебаний в кредитах на недвижимость, особенно на имена инвестиционного уровня. Это может привести к большему уровню политической поддержки для финансирования проектов.
