QT в 2022 году может снова уничтожить акции Tech
ОРКИНГО, Флорида, 19 января - Технический сектор США одновременно поддерживал рост Уолл-стрит в последние годы, но его потрясает резкое переоценка доходности облигаций и ожидания Федеральной резервной системы.
Он может упасть еще больше, прежде чем восстановится. Рост стоимости заимствований в США был вызван изменениями в ожиданиях относительно того, как быстро и насколько далеко центральный банк США повысит процентную ставку.
Но « количественное ужесточение - QT или сокращение баланса ФРС - сейчас в программе 2022 года. Потенциал для еще более высокой доходности облигаций и потенциальный потенциал для дальнейшей слабости акций, особенно в сфере технологий, открыли возможность роста доходности облигаций.
На Nasdaq Composite начал свой худший старт с 2016 года. В среду он объявил о третьем ежедневном падении в 2,5% или более в этом году - он снизился на 7% в этом месяце и снизился на 10% с рекордного максимума в конце ноября.
Доля 10 лет казначейства выросла более чем на 50 базисных пунктов за последние шесть недель Сближается ли цена на облигации с темпами ужесточения ФРС в этом году?
Влияние количественного смягчения или КС на доходность облигаций является вопросом истории, и не фактом. То же самое, что и в случае с QT.
Идея QE в 2022 году была впервые введена 5 января, когда минуты заседания ФРС 14 -- 15 декабря показали, что она обсуждалась. В интервью с РИА Новости неделю спустя президент ФРС Атланты Рафаэль Бостик сказал, что из системы было по крайней мере 1,5 триллиона избыточной ликвидности.
прямая влияние QT на доходность облигаций склонна к такому большому количеству переменных, что она делает ее почти глупым делом.
Аналитики Morgan Stanley взялись за это и обнаружили, что правило с большим количеством рычагов предполагает изменение процентной ставки на 4 -- 6 процентов в 10 лет с изменением баланса на $100 млрд. Выход в размере 1,5 триллиона долларов может подтолкнуть доходность на 10 лет выше примерно на 60 - 90 базисных пунктов, основанный на модели Morgan Stanley к оценке избыточной ликвидности Бостика.
Morgan Stanley подскочила свой прогноз доходности на 10-летний период до 2,30% в конце года. Это было бы плохим новостью для акций роста, чувствительных к росту доходности, поскольку будущие денежные потоки и прибыли дисконтируются по более высоким ставкам. Технологии, которые, как ожидается, получат более высокие прибыли, чем большинство секторов, особенно уязвимы.
Peter Garnry, глава стратегии акции в Saxo Bank, показывает, насколько уязвим он. Он рассматривает, как индекс S&P 500, Евро Stoxx 600 и Nasdaq работают по отношению к индексу MSCI World Equity, основанным на ежедневных изменениях в доходности казначейства США за 10 лет.
Он считает поворотным моментом эпидемии коронавирусов в начале ноября 2020 года, когда Pfizer Inc заявила, что его вакцина против COVID 19 более чем на 90% эффективна в предотвращении болезни среди тех, у кого нет предыдущей инфекции.
Он считает, что в дни, когда доходность 10 лет казначейства вырастет на 5 -- 14 базисных пунктов, Nasdaq недооценивает мировые акции в среднем на 0,6%, а в дни, когда доходность падает на 5 -- 16 базисных пунктов, Nasdaq превосходит мировые акции на 0,4%.
Долларность казначейских облигаций набирает силу, с двумя годами выше 1% и 10 годами выше 1,85% во вторник впервые за два года. Инвесторы в сфере технологий должны искать убежище из-за того, что инфляция находится на 40-летнем максимуме 7%, а ФРС сдерживает QT.
Более высокая процентная ставка является тяжелым скачком на экономику. Если вы сегодня являетесь инвестором в сфере технологий, вам нужно скорректировать свои инвестиции, пересмотреть свои другие параметры.
Большие технологические компании могут быть самым безопасным портом в штормом секторе. Большие каски и более "деструктивные" названия в технологическом секторе значительно обесценились. Ничто не охватывает это больше, чем ARK InnovationETF Кати Ву.
Он снизился более чем на 50% с пика в феврале прошлого года и снизился почти на 40% с начала ноября, когда риторика ФРС вступила в жёсткий перевес, а доходность казначейских облигаций упала.
С момента пика Nasdaq 22 ноября общая прибыль упала на треть. ARK Next Generation Интернет-ETF, а также другие технологические и меньшие технологические ETF, также не преуспели в более широком индексе в разной степени.
Алекс Эли, главный инвестиционный директор акции роста США в Macquarie Asset Management, признает, что технологические акции являются долгосрочной игрой и могут падать дальше, но говорит, что рост и основные принципы важнее, чем колебания доходности облигаций.
Мы находимся на бирже до конца десятилетия. Он сказал, что мы не осторожны оптимистичны, но мы bullish.
