Прогноз экономики США в состоянии анабиоза
ОРКИНГТО, штат Флорида, 17 ноября - Если мы все еще не можем доверять этим цифрам, не должны ли экономические политики и инвесторы сдерживаться?
В начале сентября Федеральная резервная система Нью-Йорка приостановила свой прогноз роста ВВП в реальном времени из-за резко искаженных экономических данных непосредственно после COVID.
Нью-Йоркская Федеральная резервная система на своем сайте опубликовала ряд проблем для модели Nowcast из-за неопределенности вокруг эпидемии и нестабильности данных.
В то время как другие основные учреждения еще должны последовать примеру, мир экономических прогнозов по-прежнему находится в состоянии приостановленной animation.
Мировая рецессия, санкционированная правительством, не предшествует современному историческому прецеденту. Для экономистов, инвесторов и политиков нет подлинно сопоставимых моделей, оставив огромную неопределенность по поводу нового мира, который появляется.
Самыми большими потерями был циклический или ориентированный на тенденции анализ, к которому инвесторы придерживались десятилетиями.
С большим количеством соли вы можете сделать любое уверенное прогнозирование того, куда будет двигаться занятость, рост и инфляция в течение следующего года или два.
Посмотр на индексы Citi's экономических сюрпризов, измеряющие степень, в которой поступающие данные отстают или отсутствуют согласованные прогнозы, показывает, насколько неустойчивы цифры.
В период с 2003 по февраль прошлого года - до начала эпидемии - средний ежедневный сдвиг индекса удивлений G 10 составлял всего 0,02 пункта. С 1 марта прошлого года этот средний обмен вырос до более значительных времен.
Пирамиды и трещины индекса были намного более экстремальными, поэтому стандартное отклонение еженедельных сюрпризов более чем удвоилось до 17 с 7,5. Низкий стандартный отклонение показывает, что данные собираются в среднем, а высокий уровень отбора показывает, что они распределяются гораздо больше.
Это аналогичная модель в отдельных экономических областях. Сравнительные цифры индекса экономических сюрпризов США ниже, но значительно выше для зоны евро, где еженедельные сюрпризы в 20 раз превышают среднее за последние 17 лет.
Эти цифры сильно искажены первоначальными карантинами в течение месяцев после марта 2020 года, которые привели к резкому остановке экономической деятельности во всем мире, и удивительно сильным и быстрому восстановлению.
Виллем Буйтер, бывший политик Банка Англии и профессор международных и общественных дел в Колумбийском университете, согласен с тем, что прогнозы сейчас намного сложнее.
У нас есть информация, хотя иногда ее трудно интерпретировать. Он говорит, что вы просто должны быть более осторожны при интерпретации этого, потому что нормальные циклические модели в воздухе, как и наше понимание экономических тенденций.
Это не означает, что учебники должны быть отвергнуты полностью, и не должно мешать политикам обратиться к ним за советами о том, куда идти дальше. Экономические основы все еще применяются.
Буйтер говорит, что нам надо искать слова, которые мы раньше не использовали. Данные не затронуты пандемией, но данные не более точны, чем инфляция. Он самый высокий за десятилетия и гораздо выше целевых показателей центрального банка во многих частях мира, поднятых недостатками поставок, дефицитами, высокими ценами на продукты питания и энергию, и да, рост спроса.
Буйтер является частью быстрорастущей фракции ведущих ученых, ведущих игроков финансового рынка и бывших политиков, которые призывали ФРС пересмотреть свою позицию, что инфляция все еще временна. ФРС почти наверняка повысит процентные ставки с ежегодной инфляцией на 30 лет до Великого финансового кризиса. Напряжение с 2007-2009 гг. глубоко, поэтому разрыв между инфляцией и низкими процентными ставками никогда не был больше.
Газ неопределённости, который затуманил видимость пост пандемических экономических данных и политических перспектив, никогда не был более тонким.
В среду президент ФРС Сан-Франциско Мари Дели заявила, что действовать без ясности опасно. Перед лицом беспрецедентной неопределенности лучшая политика признает необходимость ждать. В конце концов, терпение является самой смелой мерой, которую мы можем предпринять.