Президент Китая Си Цзиньпин столкнулся с долговым кризисом на 305 млрд долларов
Шанхай Рейтерс - Кризис на земельном гиганте China Evergrande Group создает 3,05 миллиарда головоломок для президента Си Цзиньпина : как мы можем достичь социальной дисциплины, не разжигая финансовых беспорядков?
Спустя год, прежде чем китайский президент достигнет беспрецедентного третьего пятилетнего срока, ставки высоки в период, который, вероятно, будет самым важным для его пребывания в должности.
Модель заимствования на строительство, предложенная компанией Evergrande, была доступна для правительства, которое полагается на продажи собственности как на доходы и не желает отбить пулю от сползающей задолженности, опасаясь краха цен, будет иметь разрушительные последствия для страны, в которой собственность составляет 161 семейное богатство.
Си Цзиньпин, который в этом году начал волну общих реформ во имя промышленного процветания, ясно дал понять, что крайности десятилетий упадка, вызванные неумолимым ростом цен на недвижимость и долга, должны быть повержены.
Тем не менее, общая ответственность за кризис в компании Evergrande - и беспокойство по поводу последствий беспорядочного коллапса - усложняет принятие решений о судьбе конгломерата с долгом в 3800 миллиардов долларов, который борется за выплату кредиторам, в том числе держателям облигаций, которые должны всего 1,3 миллиона в качестве купоната https : www.reauters. Comme-Wengrande-worlders-limbo - Limbo - Limbo - Leapons - резолюция 2021-09-24, которая должна была быть запланирована в четверг.
Правительство в какой-то степени создало проблемы в компании Evergrande, сказал Эндрю Кольер, директор-распорядитель компании Espeople Capital Research, ссылаясь на предельные долговые коэффициенты, известные как три красные линии, наложенные на разработчиков в 2020 году, которые поместили Evergrande под значительный стресс и вынудили ее начать продажу активов.
Эти ограничения последовали за возобновившейся официальной обеспокоенностью в прошлом году в индустрии недвижимости после спекулятивного расширения, чтобы смягчить эффект COVID-19, что привело к росту продаж и признаков официального перебоев в строительстве со стороны застройщиков.
Похоже, что невозможно ограничить цены на недвижимость, учитывая финансовую зависимость от сектора. Местные органы власти, на долю которых, по оценкам, приходится 89,% от общего объема государственных расходов, в 2020 году получили более 106 доходов от продажи земель, что привело к сотрудничеству с застройщиками
Разработчики, кажется, оказываются втянутыми в политическую экономику, что эффективно приводит к большому числу плохих решений, потому что вы сейчас делаете инвестиции, основанные на политических прихотях и политическом ветре, а не на реальном бизнес-смысле, - сказал Фрейзер Хоуи, автор нескольких книг о финансовой системе Китая.
Корни кризиса коренятся в налоговых реформах 1994 года, в результате которых местные органы власти стали полагаться на финансирование страной доходов, но при этом укрепили казну центрального правительства, - сказал Альфред Ву, адъюнкт-профессор школы государственной политики Ли Куан Ю в Сингапуре.
Это привело к росту цен на недвижимость и росту таких застройщиков, как Evergrande, которые процветали в городах третьего уровня.
Evergrande – это денежная корова для региональных правительств. Если компания рухнет, то модель региональных правительств и земельного финансирования тоже упадёт. Центральное правительство не примет это, сказал Ву.
Несмотря на многие годы предупреждений от некоторых кругов о бизнес-модели, используемой компанией Evergrande и другими, которая включала в себя тяжёлый долг для стимулирования приобретения земли и проектов, компания вряд ли была мошенником.
Председатель и мажоритарный акционер Хуи Ка Ян постарался продемонстрировать свой тесный альянс с Пекином и правящей Коммунистической партией, и ему ответили взаимностью.
В ежегодном отчёте компании Evergrande 2020 года Hui, получившем название социально-модельный борец за ликвидацию нищеты, получивший награду, а также превосходный строитель социалистической борьбы с Пекином, одержимым китайской спецификой, хорошо известно, что рост рынка жилья породил не только великое богатство, но и глубокое неравенство.
Один портфельный менеджер, базирующийся за пределами Пекина, который не был определен, сказал, что антиправительственные протесты в 2018 году в Гонконге, частично обвиняются в неравенстве, подпитываемом заоблачными ценами на жилье, были тревожным звонком для Пекина.
В этом году Си Цзиньпин намерен реформировать три огромные горы жилья, образования и здравоохранения, чтобы обуздать растущие издержки для городских жителей, как способ укрепить легитимность, согласно народным аналитикам.
Протесты разочаровавшихся поставщиков, покупателей жилья и инвесторов на прошлой неделе продемонстрировали недовольство, которое может в случае, если вызовет кризис по умолчанию у других разработчиков.
По оценкам UBS, есть 10 разработчиков с потенциально рискованными позициями, на долю которых приходится совокупный объем продаж по контрактам в 1,86 триллиона юаней, то есть около 2,87,92 миллиарда юаней, что почти в три раза превышает общий объем продаж фирм компании Evergrande.
Тем не менее, многие аналитики считают, что более широкий кризис маловероятен, предсказывая, что власти выберут путь для сокращения общего сектора собственности, одновременно решая индивидуальные проблемы по мере их возникновения.
Правительство знает, что, если он не будет хорошо обращаться с компанией Evergrande и позволит ей обанкротиться, разочарованные домовладельцы и акционеры могут вызвать социальную нестабильность, дефолт по кредитам может привести к финансовым рискам, массовые увольнения могут еще больше усугубить проблемы с занятостью, а частные фирмы могут быть и далее напуганы, - сказал Тан Ренву, возглавлявший Школу государственного управления Пекинского Университета нормализации ситуации.
