План Уильяма Акмана по преобразованию Universal Music Group завершился
- Это было готово превратить Уильяма Акмана из известного менеджера хедж-фонда в активиста, заключающего сделки. В конечном итоге это испортило его ребрендинг.
В прошлом году Акман привлек компанию специального назначения на 4 миллиарда долларов и основал самую крупную из когда-либо привлеченных фирм по приобретению бланков чеков. Заручившись поддержкой своих инвесторов и обильным капиталом, он накопил достаточно огневой мощи, чтобы уничтожить компанию стоимостью в десятки миллиардов долларов.
Однако в прошлом месяце Vivendi SA объявила о планах по покупке 10% акций Universal Music Group, которую ее владелец Акман уже планировал превратить в публичную компанию.
Акционеры его SPAC, Pershing Square Tontine Holdings Ltd., получат акции Universal после завершения размещения на фондовом рынке музыкального лейбла и не получат по нему голосование. Tontine будет искать другую сделку, оставив 1,5 миллиарда долларов капитала для развертывания. Финансовая инженерия Акмана оказалась слишком сложной для регулирующих органов США и инвесторов Tontine. Акции Tontine упали на 18% после объявления о сделке в последующие недели. Комиссия по ценным бумагам и биржам США отклонила сделку, заявив, что она не будет соответствовать правилам Нью-Йоркской фондовой биржи, сказал Акман.
К понедельнику Акман изменил направление в SPAC, поскольку критика его действий нарастала.
Теперь он заменит Винсента Боллора в сделке с его механизмами хедж-фонда и будет искать совместные инвестиции от других партнеров, чтобы осуществить сделку, которую он совершил во время рукопожатия с французским бизнесменом Тонтином в прошлом месяце. Источники, знакомые с его мнением, сказали, что он ожидает, что объем инвестиций в новый механизм совместного инвестирования будет превышен.
Но три давних инвестора на Pershing Square заявили, что сделают шаг вперед. Они скептически относились к пенсионным фондам, семейным офисам и суверенным фондам благосостояния. Они говорили на условиях анонимности из-за контрактов, подписанных с Pershing Square.
Когда Акман предлагал свои предыдущие механизмы совместного инвестирования инвесторам в такие компании, как Automatic Data Processing Inc и Air Products and Chemicals, привлекательность заключалась в том, что после того, как позиция Акмана стала достоянием общественности, их привлекла потенциальная популярность акций. Сейчас этого не будет, учитывая, что Universal Music Group уже недооценена и составляет 35 миллиардов долларов, а некоторые критики утверждают, что она завышена.
Он переключился, объявив об инвестициях в компанию вместо слияния, чтобы сделать компанию публичной, и это не понравилось многим инвесторам, - сказал Эрик Гордон, профессор права и бизнеса в Мичиганском университете.
Акман обязан инвестировать 2 миллиарда долларов и может инвестировать до 4 миллиардов долларов в Universal Music Group, у которой есть права на артистов от Тейлор Свифт до Дрейка. Потенциальные инвесторы еще не увидели условий для седьмого по счету механизма совместного инвестирования на Pershing Square.
Последние несколько лет установили рекорды в нью-йоркском Pershing Square Capital Management: Акман сообщил о доходности 70,2% в 2020 году и 58,1% в 2019 году. Успехи последовали за двузначными потерями в 2015 и 2016 годах и меньшими падениями в 2017 году. и 2018, тогда как убытки были меньше. Отказавшись от неудач в Valeant и Herbalife, Акман решил вернуться к основам, прекратив визиты инвесторов, которые отнимали его время и скупились на исследования в офисе.
Два года назад Акман сказал клиентам, что его хедж-фонд превратится в холдинговую компанию, которая будет владеть акциями находящихся в затруднительном положении акционеров и протянуть руку помощи командам государственного управления для возрождения некогда сильной прибыли.
В этом году акции Pershing Square Holdings прибавили 6,5%, а индекс Standard Poor's 500 прибавил примерно 15%.
Некоторые инвесторы, конечно, сохранят лояльность к Акману, потому что они видели, как он раньше выигрывал, а затем снова отступал и терпел неудачу, сказал Гордон из Мичиганского университета.