Падение турецкой лиры грозит подорвать рынок облигаций развивающихся стран
Лира Раут переворачивает одну из лучших сделок с облигациями на развивающихся рынках.
Ни один из самых больших лунных ударов Google не ищет будущее без выбросов углерода?
Самое большое общественное кладбище в США, ни в коем случае, не становится Паклендом.
Краткосрочный спад лиры в этом месяце угрожает провалить скачок облигаций развивающихся рынков, которые дали инвесторам некоторые из самых богатых доходов на турецких рынках.
Долг, с доходностью в 4,4 % в 2021 году, был вторым по величине исполнителям в развивающихся странах после того, как президент Реджеп Тайип Эрдоган на прошлой неделе уволил три центральные банка. По мере падения турецкой лиры средняя доходность по облигациям турецких компаний выросла до 4.810 %, что приближалось к шестимесячному максимуму.
До этого турецкие корпоративные проценты по займам в значительной степени сопротивлялись влиянию китайского кризиса Evergrande Group и растущей обеспокоенности по поводу Tap, которую проводит Федеральная резервная система США, обуздавшая аппетит к более рискованным активам развивающихся рынков.
В этом году европейский рынок стоимостью в $ 400 млрд вознаградил тех, кто рискует, на фоне оптимизма по поводу привлекательности экспорта, возвращения туристов и возобновления работы турецких рынков. Тем временем, кредиты развивающихся стран за этот период потеряли 28,5 % от общей прибыли.
Сейчас держатели облигаций заявляют, что обесценивание лиры слишком опасно, чтобы оставить корпоративный долг нетронутым.
Чем больше, и чем быстрее это произойдет, тем больше оно может навредить корпорациям, - сказал Барингс - директор корпоративной задолженности развивающихся рынков в Омотунде Лоунал, ссылаясь на потерю турецкой лиры. В то время как некоторые компании хеджировали свои валютные риски, ни одна из них не предвидела Лиру в 9 раз за доллар, она добавила. Потребуется время, чтобы корпорации смогли улучшить цены, чтобы компенсировать влияние девальвации. Центральный банк, как ожидается, сократит ставки в четверг, после увольнения заместителей губернаторов Угура Намика Кучука и Семиха Тумена, а также члена Комитета по денежно-кредитной политике Абдуллы Яваша, которого считают оппонентами более мягкой политики. Запрет последовал за встречей президента Турции и руководителя центрального банка Сахапа Кавсиоглу в среду вечером.
Лира упала до рекордно низкого уровня, увеличив обесценивание почти до 162 в этом году, худшее из валют EM. Эрдоган, правящая партия AK которой на протяжении десятилетий основывала свой успех на быстром экономическом росте, утверждает, что более высокие процентные ставки на самом деле повышают цены, а не ортодоксальное мнение, что они сдерживают их.
Растущий геополитический риск также обостряет разгул валюты, поскольку Эрдоган считает военное наступление в соседнюю Сирию.
Кредиторы и международные кредиторы стремились адаптироваться к потрясениям рынка в Турции в прошлом.
Кредиторы, такие как Akbank USA и Zyraat Bankasi AS, которые используют рынок, по крайней мере, два раза в час в год для рефинансирования, получили в марте цены по займам из-за того, что лира упала после шокового увольнения предыдущего руководителя центрального банка.
Акбанк и Туркийе Ихракат Креди Банкси Ас Турк Эксимбанк в настоящее время находятся на рынке, чтобы рефинансировать, и ожидается, что, как минимум, еще три эмитента заменят свои предыдущие займы. Крайняя девальвация повредила бы уверенность, и Турция может столкнуться с кризисом ликвидности FX, сказал Окан Акин, кредитный аналитик Альянса Бернштейна в Лондоне. Это очень реальный риск, когда сужение ФРС является важной возможностью. Крупная девальвация придала бы банкам слабый коэффициент капитала и увеличила бы риск распродажи банковских облигаций. В апреле 2028 года, мобильный оператор турок клетка Илетисим Хизметлери AS, 500 миллионов долларов долга, увеличили на пять базисных пунктов до 4.819 % в четверг, что является самым высоким уровнем за пять месяцев. Точно так же, всего лишь 780 миллионов облигаций производителя стекла Turkie Sise ve Cam Fabcalari и $ 650 миллионов облигаций печени, шоколадного и конфетного производителя Ulder Biskuvi Sanai AC созрели. 2025 год подскочил до своего самого высокого уровня за почти шесть месяцев.
Как Дональд Трамп, Элон Маск и Гвинет Пелтроу могут думать о твоей способности думать осторожно?
Мой мозг мог учтеть, что раскрыло мой мозг в науке о жизнеспособности?
Ни одно из этих неработающих людей не говорит нам, что кризис на рынке труда не является чем-то иным, как временным, потому что в будущем нет рынка труда?
Что можно сделать, если гомопатия больше не будет полезной?
