Опционы на акции США не ожидают большой волатильности рынка в Джексон-Хоул
Нью-Йоркская фондовая биржа - трейдеры опционами на акции США не ожидают, что симпозиум Федеральной резервной системы в Джексон-Хоул , штат Вайоминг , который состоится позднее в этом месяце, вызовет резкое движение акций, даже несмотря на то, что сосредоточение внимания на графике сокращения ФРС усиливает ажиотаж вокруг ежегодного мероприятие, данные и интервью с участниками рынка показали.
Инвесторы обычно делают ставки или хеджируют, чтобы защитить свои портфели от событий, которые могут вызвать волатильность рынка.
В то время как был достигнут некоторый количественный спрос опережает Jackson Hole, он бледнеет по сравнению с тем, что наблюдалось в преддверии потенциально последующие события в недавнем прошлом, таких , как президентские выборы в прошлом году, Сенат Грузии стоком в начале этого года , и Как показал анализ Reuters, последнее заседание ФРС по денежно-кредитной политике.
Аналитики стратегии привели несколько причин, по которым инвесторы стали меньше защищаться от рыночных колебаний, которые могли произойти в период с 26 по 28 августа, когда, по мнению некоторых, председатель ФРС Джером Пауэлл может дать представление о планах демонетизации государственных облигаций на 120 миллиардов долларов в месяц. программа покупок и маркетинга, которая помогла S&P 500 удвоиться с минимумов марта 2020 года.
Некоторые инвесторы полагают, что ФРС захочет увидеть больше данных, прежде чем объявлять о планах сокращения, что делает сентябрьское заседание центрального банка более вероятной датой для определения возможной развязки.
Около 65% экономистов, опрошенных Reuters, ожидают, что ФРС объявит о плане сокращения покупок активов в сентябре.
Со своей стороны, Пауэлл сказал, что центральный банк далек от достижения порогового значения для сужения, даже несмотря на то, что другие официальные лица ФРС назвали конкурирующие сроки для отмены покупок облигаций.
История также предполагает, что выступление председателя ФРС в Джексон-Хоул не вызвало серьезных движений на рынке в краткосрочной перспективе.
Индекс S&P 500 S&P 500 показал среднее движение на 0,6% в любом направлении в день выступления председателя ФРС за последние 10 лет, как показал анализ Reuters.
По словам Мэтта Амберсона из аналитической фирмы ORATS, опционы на S&P 500 имеют однодневное изменение цены примерно на 1%.
Илья Фейгин , старший стратег WallachBeth Capital , относится к числу тех, кто считает, что это событие мало что может вызвать волнения на рынке.
Он указывает на недавних ораторов, таких как глава ФРС Лаэль Брейнард , который сказал, что центральному банку нужно больше улучшать ситуацию на рынке труда, прежде чем прекратить поддержку экономики.
«Скорее всего, исход от Джексон Хоул не будет» , - сказал он.
Нежелание инвесторов платить за хеджирование перед Джексон-Хоул также может быть частью более широкой тенденции, когда игроки опционов отказываются от защиты, поскольку рынки отскакивают от спада из-за шквала покупок на падении.
По словам Сэма Стовалла , главного инвестиционного стратега CFRA, S&P 500 S&P 500 провел 276 календарных дней без отката на 5% и более, что является самым продолжительным с января 2017 года и девятым с 2015 года.
«Прямые хеджи» не приносят особого вознаграждения, хотя мы и видели некоторые резкие изменения, - сказал Джон Черри , партнер Northern Trust Capital Markets .
Безусловно, хеджирование может активизироваться ближе к симпозиуму. Спрос на защиту от чрезмерного падения акций остается исторически высоким, несмотря на недели относительно спокойной торговли трейдерами по мере развития рынка.
Например, Nations Tail Dex , который измеряет стоимость хеджирования против движения 3 стандартных отклонений в SPDR S&P 500 ETF Trust, выше, чем он был примерно в 85% случаев за последние пять лет, что говорит о том, что инвесторы полагают, что Рынок может быстро оправиться от небольшого отката, но может еще долго упасть, если его поразит более серьезное потрясение.
Аналитики BoFA Global Research предупреждают, что прошлые случаи, когда S&P открывал длинную позицию без отката на 5%, заканчивались всплесками волатильности в августе 2015 года и феврале 2018 года.
История предполагает, что с этого момента нужно действовать осторожно, поскольку некоторым из крупнейших потрясений из-за нестабильности предшествовали аналогичные эпизоды чрезвычайной устойчивости рынка, пишут аналитики банка.