Облигации еврозоны продолжают дешеветь, несмотря на победу Меркель
Доходность облигаций еврозоны, казалось, была в целом стабильной - хотя в прошлом наблюдалось облегчение в связи с резким снижением темпов покупок Европейским центральным банком.
И свидетельства того, что ожидания более высокой инфляции, подстегнутые выборами в Германии и признаками дефицита предложения в последние недели, оказались в центре внимания.
Пятилетняя, пятилетняя безубыточная инфляция вперед, долгосрочный рыночный индикатор инфляции, отслеживаемый ЕЦБ, вырос до 1,8207%, своего самого высокого уровня с середины 2015 года и на шаг ближе к новому целевому показателю инфляции в 2% от ЕЦБ.
С начала сентября он вырос почти на 15 базисных пунктов.
Рост цен и высокая инфляция представляют собой значительно более высокий инфляционный риск, чем в последние годы, считает старший стратег ING Энтуан Буве.
Я не думаю, что средние инфляционные ожидания существенно выросли, но диапазон возможных результатов намного выше, чем это было пару лет назад, и склонялся в сторону высоких распечаток, добавил он, ссылаясь на такие факторы, как перебои в цепочках поставок для повышения защиты от инфляции.
Изабель Шнабель из ЕЦБ сказала в понедельник, что инфляция, скорее всего, снизится в следующем году после нынешнего всплеска, но она перечислила риски для этого сценария, начиная от сокращения предложения и заканчивая повышением зарплат.
Бесконечная инфляция в Германии, крупнейшей экономике Европы, также подскочила, что для некоторых инвесторов является признаком того, что политика при следующем немецком правительстве, как ожидается, может подстегнуть инфляцию.
10-летняя безубыточность Германии составляет около 1,59% - это самый высокий показатель с конца 2018 года.
Мбаппе, кандидат от социал-демократов, который станет следующим канцлером Германии, победил своего консервативного соперника на праймериз в воскресенье - внеочередные выборы показали, что он еще больше повысил свои шансы на победу Ангелы Меркель после президентских выборов 26 сентября.
Большинство экспертов считают, что наиболее вероятным исходом является трехсторонняя коалиция - сценарий, переговоры о котором могут занять несколько месяцев.
Существует неопределенность по поводу исхода коалиции, и это влияет на премию к срокам в немецких облигациях, особенно на компонент инфляционных ожиданий, говорит старший стратег Rabobank Лин Грэм-Тейлор. Существует опасение, что следующее правительство будет проводить непродуманную политику. Доходность 10-летних облигаций Германии была сильной на уровне - 0,33% - вблизи восьминедельных максимумов перед заседанием ЕЦБ в четверг.
Ожидалось, что рынки облигаций столкнутся с новыми встречными ветрами в виде нового предложения и экономических данных США.
Выпуск облигаций растет на этой неделе, ING прогнозирует, что предложение может достигнуть 30 млрд евро от Германии, Нидерландов, Италии, Франции и Испании.
Европейский Союз подтолкнул банки к продаже новых 7-летних облигаций, о чем, скорее всего, будет объявлено во вторник, согласно меморандуму ведущего менеджера, с которым удалось ознакомиться Reuters. А Греция заявила, что может выпустить зеленые облигации в 2022 году, так как вторая половина второй половины была возможной.
