На денежном и кредитном рынках мало признаков стресса
НЬЮ-ЙОРК, 24 сентября Reuters – Волны вокруг Китая Evergrand заставили инвесторов остерегаться доказательств того, что кризис пролился на рынки в целом.
Evergrande, когда топ-разработчик недвижимости в Китае, должен был $ 3,05 млрд, не хватает наличных денег, и инвесторы обеспокоены тем, что крах может создать системные риски для финансовой системы Китая и отомстить всему миру.
До сих пор на денежном и кредитном рынках было мало признаков стресса, а также других областей, которые бы сигнализировали о том, что кризис распространяется за пределы Китая.
Связь долга компании Evergrande с другими глобальными финансовыми игроками скромна, несмотря на его размер, - сказал Стэн Шипли, стратег с фиксированным доходом, - в Evercore ISI в Нью-Йорке.
Риск заражения невелик. Он добавил, что у Китая более чем достаточно финансовых ресурсов, чтобы ослабить потенциальный банкротство или реструктуризацию.
Тем не менее, ситуация остается напряженной, и мало кто из инвесторов забыл о взрыве денежного рынка во время мирового финансового кризиса 2008 года, суверенном беспорядке в еврозоне 2011 года, который эффективно отключает европейские банки от межбанковского кредитования и в последнее время пандемией коронавируса, потрясшей мировую экономику и приведшей к массивной финансовой помощи со стороны центральных банков.
Какие ключевые барометры рыночного стресса я смотрю?
Соединенные Штаты ЛИБРОР-ООИ измеряют разницу между обеспеченным и необеспеченных кредитованием в Соединенных Штатах и рассматриваются как одна из мер воздействия на денежные рынки.
Более высокий спред указывает на то, что банки начинают больше нервничать по поводу кредитования друг друга, потому что стоимость кредитования увеличилась.
В пятницу, ЛИБРОР-ООИ значительно сократило число базисных пунктов пандемии, снизившееся до 135,213 базисных пунктов в апреле 2014 года, до 3,2 базисных пунктов на фоне возросшей вакцинации и возобновления работы штатов США.
Перекрестные валютные свопы позволяют инвесторам собирать средства из других иностранных валют в той или иной конкретной валюте. Например, учреждение с долларовыми потребностями в финансировании может привлечь доллары на рынке финансирования евро и конвертировать доходы в долларовые обязательства по финансированию через обмен FX.
Эти инструменты попали в центре внимания во время финансового кризиса 2008 года и долгового кризиса еврозоны, когда мировые регуляторы вылили миллиарды долларов, чтобы освободить рынок.
Одногодичные базисные свопы евро, которые измеряют спрос на доллар у европейских заемщиков, достигли 11 базисных пунктов в пятницу, продемонстрировав готовность заплатить немного больше, чтобы получить доллары.
Иными словами, инвесторы должны заплатить около 11 базисных пунктов за ибновые ставки, чтобы обменять один год на доллары. Доллар является самой необычной валютой в мире и популярным пунктом назначения для инвесторов в неопределенные времена.
Эти показатели далеки от тех, которые были отмечены во время пандемии или во время экономического кризиса 2008 года.
То же самое относится и к свопам иен в долларах, которые в настоящее время составляют - 19,75 базисных очка в пятницу, в отличие от - 144 базисных пунктов, полученных в марте 2020 года.
Нестабильность по трем классам активов остается сравнительно слабой - акции, облигации и валюты.
Индекс волатильности Cboe, который измеряет волатильность SьяP 500 и известен как показатель страха Уолл-стрит, был 20.38 в пятницу, по сравнению с высоким уровнем в 85,47 в марте 2020 года.
Нестабильность, измеряемая в показателях волатильности Deutsche Bank, также была на спаде. В четверг индекс был ниже 6,02, что значительно ниже, чем 14,17 удар во время пандемии.
Индекс MOV ICE, который отражает ожидания трейдеров о скачках на рынке казначейства, составлял 56,79 в пятницу по сравнению со 163,70 в середине марта прошлого года.
