Мир экономического прогнозирования находится в состоянии анабиоза
ОРКИНГО, штат Флорида - Если мы не можем доверять этим цифрам, должны ли экономические политики и инвесторы просто удержаться?
В начале сентября Федеральная резервная система Нью-Йорка приостановила свой прогноз роста ВВП в реальном времени из-за резко искаженных экономических данных непосредственно после COVID.
Нью-Йоркская Федеральная резервная система на своем сайте опубликовала ряд проблем для модели Nowcast из-за неопределенности вокруг пандемии и волатильности данных.
Хотя другим основным учреждениям еще предстоит последовать примеру, мир экономических прогнозов по-прежнему находится в состоянии приостановленной animation.
Мировая рецессия, санкционированная правительством, не известна как современный исторический прецедент. Не существует подлинно сравнимых моделей для экономистов, инвесторов и политиков, чтобы оставить огромные неопределенности по поводу нового мира, который появится.
Наибольшими жертвами был циклический или ориентированный на тенденции анализ, который инвесторы проводили в течение десятилетий.
Вы принимали большую ложку соли, когда вы сделали уверенный прогноз о том, куда будет двигаться занятость, рост и инфляция в течение следующего года или два.
Посмотр на индексы Citi's экономических сюрпризов, который измеряет степень, в которой поступающие данные отстают или отсутствуют согласованные прогнозы, показывает, насколько неустойчивы цифры.
В период с 2003 по февраль прошлого года, до вспышки пандемии, средний ежедневный сдвиг индекса удивлений G 10 составлял всего 0,02 пункта. С 1 марта прошлого года этот средний обмен вырос до более значительных времен.
Стандартное отклонение еженедельных сюрпризов более чем удвоилось до 17 с 7,5 из-за пиков и трещин индекса. Низкий стандартный отклонение показывает, что данные группируются около среднего, а высокий уровень отбора показывает, что они распределяются гораздо более широко.
Это та же модель в отдельных экономических областях. Сравнительные цифры индекса экономических сюрпризов США ниже, но значительно выше для зоны евро, где еженедельные сюрпризы в 20 раз больше, чем в среднем за последние 17 лет.
Первоначальные захваты в месяцы после марта 2020 года, которые привели к остановке больших частей экономической деятельности, и удивительно сильный и быстрый рост, привели к тому, что большая часть этих цифр сильно искажена.
Виллем Буйтер, бывший политик Банка Англии и адъюнкт-профессор по международным и общественным делам, согласен с тем, что прогнозы намного сложнее.
У нас есть информация, хотя иногда ее трудно интерпретировать. Он говорит, что вы просто должны быть более тщательно интерпретировать его, потому что нормальные циклические модели в воздухе, как и наше понимание экономических тенденций.
Это не означает, что учебники должны быть отвергнуты полностью, и не должно мешать политикам обратиться к ним за советами о том, куда идти дальше. Экономические основы все еще применяются.
Буйтер говорит, что нам надо искать слова, которые мы раньше не использовали. Данные не затронуты пандемией, но данные немного изменяются инфляцией. Он самый высокий за десятилетия и гораздо выше целевых показателей центрального банка во многих частях мира, который поднимается из-за недостатка поставок, нехватки продовольствия и цен на энергию, а также рост спроса.
Буйтер является частью быстрорастущей фракции ведущих ученых, тяжеловесов финансового рынка и бывших политиков, которые призывали ФРС пересмотреть свою позицию, что инфляция все еще временна. ФРС почти наверняка повысит процентные ставки с ежегодной инфляцией, которая достигла 30 лет до Великого финансового кризиса. Расстройство с 2007 -- 09 глубоко, так что разрыв между инфляцией и низкими процентными ставками никогда не был больше.
Газ неопределённости, который затуманил видимость постпараллельных экономических данных и политических перспектив, никогда не был более тонким.
Президент ФРС Сан-Франциско Мари Дели заявила, что действовать без ясности опасно. Перед лицом беспрецедентной неопределенности лучшая политика признает необходимость ждать. В конце концов, терпение является самой смелой мерой, которую мы можем предпринять.