Масаёши Сон возьмет личные инвестиции с SoftBank
- Масаеши Сон сказал, что он начнет делать личные инвестиции вместе с фондом Vision Fund SoftBank Group Corp., что является спорным шагом, который может привести к конфликту интересов, поскольку его компания поддерживает технологические стартапы.
Японский миллиардер сообщил об этом, когда его фирма сообщила о доходах, объяснив, что он начнет соинвестировать в Vision Fund 2, инвестиционном инструменте, единственным источником капитала которого является SoftBank. Son может инвестировать до 2,6 миллиарда долларов и может владеть 17,25% капитала. У него будет аналогичная договоренность с латиноамериканским фондом SoftBank.
Руководители бизнеса стараются избегать смешивания своих личных и корпоративных интересов. Эксперты по корпоративному управлению предупреждают, что возможны конфликты интересов, особенно когда у компании есть публичные акционеры. Если, например, главный исполнительный директор лично заинтересован в стартапе, это может создать дополнительное давление на Vision Fund, чтобы гарантировать, что компания не разорится.
«Инвесторы затаили дыхание, ожидая новых выкупов, так что это не та информация, которую мы надеялись увидеть, - сказал Кирк Будри, аналитик Redex Research в Токио . Акции SoftBank на торгах в Токио колебались на 2,7%.
Смешение личных интересов сына с интересами его компании и раньше вызывало огонь. Когда SoftBank создал подразделение под названием SB Northstar для торговли частными акциями и производными финансовыми инструментами, Сон получил 33% акций этой операции. Аналитики и менеджеры фондов беспокоились, почему миллиардер решил создать такую структуру, учитывая потенциальную путаницу и конфликты.
Сын защитил свое последнее решение во вторник во время пресс-конференции после результатов. Он сказал, что правление SoftBank приняло эту структуру, но отказалось от голосования.
«Потому что я считаю, что хочу, чтобы менеджмент разделял инвестиционный риск», - сказал он. «В хорошие и плохие времена одно не меняется - моя убежденность в том, что революция в области искусственного интеллекта будет продолжаться в течение следующих 10-20 лет.
Одобрение Правления не для всех обнадежило.
Правление могло бы подписать это, но есть ли какие-нибудь директора, которые могли бы противостоять основателю и владельцу SoftBank Сону? Кодзи Хираи, президент компании Assist Co.: «Здесь возможен конфликт.
Сын сказал, что планирует помочь высшему руководству внести вклад в Фонд Первого Видения. Хотя программа была одобрена советом директоров, она так и не была реализована, поскольку SoftBank стал менее эффективным, поскольку Vision Fund проиграл в убыток, а цена акций упала.
«Я стал бедным», - пошутил Сон, имея в виду свой личный заем с использованием акций своей компании в качестве залога.
Основатель объяснил, что партнеры по венчурному капиталу обычно получают от 20% до 30% вознаграждения, но у Vision Fund нет подобных стимулов. Считается, что совместное инвестирование приносит финансовые выгоды, но имеет и обратную сторону.
«Сначала я буду рисковать сам, - сказал Сон. «Затем я раздам другим людям в управлении. Мы хотим, чтобы это было культурой SoftBank.
В прошлом японская компания вызывала опасения по поводу того, что у нее нет адекватной инфраструктуры управления и соблюдения нормативных требований, поскольку она превращается в инвестиционную холдинговую компанию. Спустя год после того, как он ушел из совета директоров, директор SoftBank Юко Кавамото ушел в отставку через год в июне, написав весьма необычную служебную записку, в которой подчеркивается потребность компании в улучшении внутренних проверок и управления.
«SBG должна сформировать такую форму управления, которая позволит Маса в полной мере продемонстрировать свои таланты, которые затем могут быть интегрированы в стоимость акционеров», - написала она.
Заявления SoftBank во вторник вряд ли помогут оживить курс акций компании, который упал примерно на треть по сравнению с пиком в марте. Инвесторы искали, чтобы компания выкупила больше собственных акций, но Сон отказался пойти на такой шаг, сообщив о резком падении прибыли в бизнесе Vision Fund.
«Мы удивлены и разочарованы», - пишет аналитик Jefferies Атул Гоял в исследовательской записке. Если акция продолжает демонстрировать лучшие результаты без видимого катализатора, она может быть хуже, если в поле зрения отсутствует какой-либо катализатор.
Прибыль Vision Fund за три месяца, закончившихся 30 июня, составила 235,6 млрд иен, что является рекордной прибылью в 2,27 трлн иен в предыдущем квартале. Компания, базирующаяся в Токио, получила операционную прибыль в размере 761,5 млрд иен за этот период и не опубликовала данные о чистой прибыли.
Инвестиционный бизнес Сона был успешным, поскольку мировой рост доли акций технологических компаний увеличил прибыль Vision Fund до новых рекордов в течение трех кварталов подряд в прошлом финансовом году. С тех пор некоторые из крупнейших хитов потерпели крах: южнокорейский гигант электронной коммерции Coupang Inc. упал примерно на 20%. Теперь жесткие меры китайских регуляторов в технологическом секторе угрожают снизить прибыль Vision Fund в текущем квартале.
SoftBank сообщил об убытке в 4,3 миллиарда долларов при оценке Coupang, тогда как кварталом ранее он внес 24,5 миллиарда долларов в прибыль Vision Fund.
Основные бизнес-перспективы Didi Global Inc. , дебют которой в конце квартала стал одним из крупнейших предложений в США за последнее десятилетие, были основной причиной, по которой бизнес оставался прибыльным. Вклад Диди в чистую прибыль составил 3,2 миллиарда долларов?
Но как только бухгалтерские отчеты за квартал закрылись, регулятор киберпространства SoftBank начал наступление на технический сектор страны, поставив свой портфель в Китае в штопор. Диди, который был удален из магазинов приложений по заказу из Пекина, и стартап грузовых автомобилей, подобный Uber, Full Truck Alliance Co. снизились более чем на 30% с конца июня. Компания Zhangmen Education Inc., часть китайской частной образовательной индустрии, которую, по словам правительства, «захватил капитал», потеряла более 60%.
«Проблема с Vision Fund SoftBank в том, что их крупнейшие инвестиции до сих пор были посредственными для бедных WeWork , Uber , Didi», - сказал Будри. «Только эти трое составляют четверть фонда. Это серьезное препятствие для производительности, которое должна преодолеть остальная часть фонда.
На пресс-конференции Сон защитил послужной список компании и ее долгосрочные инвестиционные успехи. Он сказал, что средства SoftBank имеют реализованную справедливую стоимость в размере 88,2 миллиарда долларов, а также нереализованную стоимость в 18,3 миллиарда долларов.
Сон утверждал, что его инвестиции не были сконцентрированы в каком-либо одном географическом регионе, пояснив, что Китай составляет всего 23% от общей стоимости фонда и 11% новых инвестиций в прошлом квартале. Он также предложил инвесторам подождать и дать новым правилам от одного до двух лет, чтобы они были доработаны.
Он добавил, что большая часть портфеля компании, состоящая из более чем 300 компаний, использует искусственный интеллект, но признал, что нет никаких сомнений в том, что технологии будут иметь ключевое значение для будущего.
SoftBank сократил свои доли в технологических акциях, что является потенциальным предупреждающим знаком для других инвесторов. Компания больше не перечисляет Google Inc. среди своих инвестиций, как Alphabet Inc. или Facebook Inc.
