Курс акций Китая может не стать привлекательной отправной точкой
- Даже выкуп в размере 1,5 триллиона долларов может не стать привлекательной отправной точкой для инвесторов в акции, поскольку они борются с каскадными рисками в технологическом секторе Китая.
Обвал акций, вызванный ужесточающимися ограничениями в Пекине, привел к тому, что Tencent Holdings Ltd. торгуется с соотношением цены к балансовой стоимости ниже, чем во время финансового кризиса 2008 года. Alibaba Group Holding Ltd. упала до рекордно низкого уровня в Гонконге, где на этой неделе базовый фондовый индекс упал на медвежий рынок. Несмотря на такое снижение оценок, темпы оттока средств позволяют предположить, что сигналы о покупке немногочисленны.
«Я не думаю, что это закончится очень скоро», - сказал Алекс Ау , управляющий директор Alphalex Capital Management HK Ltd. Он продал все свои короткие технические запасы в прошлом месяце и создал короткие позиции по акциям, которые он когда-то предпочитал в последние 1-2 недели. «Инвесторам необходимо переоценить обоснованность и риск инвестирования в Китай .
На этой неделе Tencent предупредила инвесторов, что им необходимо обеспечить соблюдение нормативных требований в технологическом секторе Китая, прежде чем они запустят ранний прототип. Такие, как Au, считают, что технический сектор является наиболее уязвимым в масштабных репрессиях, в результате которых промышленность перешла от образования и онлайн-торговли к каршерингу.
С февральского пика четыре компании, которые потеряли наибольшую рыночную стоимость в мире, являются китайскими технологическими фирмами: Tencent , Alibaba , Kuaishou Technology и Meituan потеряли более 1 триллиона долларов в совокупности. Индекс Hang Seng Tech Index , который отслеживает крупнейшие компании Китая , за это время потерял более 40%. Его члены наблюдали, как улетучивается около 1,5 триллиона долларов.
Насколько далеко может измениться политика президента Си Цзиньпина в реформировании некоторых из крупнейших компаний страны, и где можно найти возможности, - вот ключевые вопросы для инвесторов, которые учатся возвращаться к новым нормам.
«Учитывая текущее состояние регулятивной неопределенности, трудно сказать, что акции технологических компаний в настоящее время дешевы», - сказал Шон Тейлор , директор по инвестициям в Азиатско-Тихоокеанском регионе и глава отдела акций развивающихся стран в DWS .
«Если прибыль будет продолжать снижаться, это все равно будет дорого на текущих уровнях», - сказал он в комментарии Bloomberg TV . «Мы не знаем, где находится дно?
Согласно данным Bloomberg, собранным Bloomberg, материковые инвесторы, которые продавали большие объемы технологических акций, когда иностранные трейдеры в феврале и марте обращались к нетто-продавцам Tencent с июня.
Сигналы о покупке появятся, когда правительство прояснит политику, сказал Ли Вэйцин , управляющий фондом JH Investment Management Co из Шэньчжэня . Он сказал, что продал свои доли в интернет-фирмах в четвертом квартале прошлого года и пока «планирует наблюдать за происходящим на расстоянии».
Более жесткая политическая среда ставит фирмы перед серьезными планами расширения, в то время как антимонопольные меры заставляют их снижать конкуренцию. Доходы Alibaba впервые за два года не оправдали оценок, поскольку рост замедлился повсюду, от облачных служб до подразделений электронной коммерции.
Tencent предупредила о самом медленном росте выручки с начала 2019 года и сообщила о грядущих законодательных ограничениях. Также ожидается, что он удвоит сумму денег, выделенную на программы социальной ответственности, до 15 миллиардов долларов, что станет одной из крупнейших социальных инициатив китайских интернет-гигантов по мере усиления контроля со стороны регулирующих органов.
Инвесторы нуждаются в ясности с точки зрения того, насколько регулирующие органы будут преследовать компании, а также с точки зрения реакции компаний, сказал Тай Хуэй , главный стратег-аналитик по азиатским рынкам JPMorgan Asset Management . «Текущие оценки могут не полностью отражать то, что должно произойти», - сказал он.
Некоторые видят на горизонте точку перегиба из-за столь резкой распродажи технологий.
"Когда вы разбираете сумму частей и обнаруживаете, что некоторые из этих компаний торгуют значительно ниже основного бизнеса и многих вспомогательных частей бизнеса, будь то платежи или облачные веб-сайты, которые вы получаете бесплатно, оценки очень интересны », - сказал Луи Лау , директор по инвестициям компании Brandes Investment Partners . «Я думаю, что через пять лет это станет одной из лучших возможностей для покупок.
