Крупнейшие поставщики индексов в Европе держат рынок мертвой хваткой
По мнению экспертов, крупнейшие поставщики данных по индексу имеют задворки на рынке, что позволяет удерживать стоимость лицензий на более высоком уровне для управляющих активами и ограничивать дальнейшее пассивное снижение налоговых платежей за фонды.
На прошлой неделе, когда Амунди запустил свой ETF для ведущих рынков развивающихся стран, влияние поставщиков индексов на цены на биржевые биржи составило 10 базисных пунктов.
Амунди выбрал небольшой провайдер, Солативный, чтобы вычислить индекс фонда и удержать затраты на низком уровне. В отличие от этого, французский менеджер активов взимает плату с развивающихся рынков MSCI Ucits ETF за 20 Bp.
FTSE Рассел, MSCI и SьяP занимают пассивную позицию на рынке Европы, на их индексы приходится более 80 % доминировавших активов акционерного фонда. Согласно данным MSCI, только MSCI имеет 47 % акций.
Крупные поставщики не так рентабельны, но все еще имеют задыхающуюся хватку по высоким контрольным показателям, - сказал Гектор Макнейл, соглавный исполнительный директор белого провайдера ETF HANetf.
Майкл О. Риордан, партнер-основатель Blackwater Search Advisory, согласился, говоря, что крупнейшие группы были печатной машиной для оплаты О Риордан заявил, что крупнейшие поставщики могут эффективно использовать свой бренд, на который многие клиенты обращают внимание при рассмотрении индекса.
На вопрос о за и противниках крупнейших компаний, доминирующих в компании Питер Сны, многоменеджерный менеджер Семь инвестиционных менеджментов, сказал : я не уверен, есть ли какая-либо поддержка в этой ситуации. Стоимость брэнд-индекса является мизерной. Спи, как было сказано, в значительной степени причина сохранения значительной доли поставщиков на рынке была в памяти клиентов, например, в мыслях о индексе SьяP 500, когда они думали о фондовом рынке США.
Он добавил, что в фиксированном доходе, в основном, есть и мышечная память о рейтингах развивающихся рынков и индексах JPMorgan.
Европейский фонд и Ассоциация по управлению активами являются частью недавних публичных дебатов по этому вопросу, написав меморандум о базовых издержках в июне.
По словам Эфамы, крупнейшие поставщики индекса имеют значительную рыночную силу и могут в одностороннем порядке устанавливать практически все контрактные условия, поскольку клиенты, принадлежащие к управлению активами или банковской стороне, не могут осуществлять деятельность, которая критически важна для их бизнеса, без данных, предоставленных этими фирмами.
Таким образом, использование данных финансовых базовых показателей стало объектом массивного, а иногда и регулярного увеличения цен и введения дорогостоящих информационных лицензий, добавил торговый орган.
Анализ игнатов в Европе показывает, что издержки, связанные с индексированием, для европейской финансовой отрасли значительны.
По оценкам, ежегодные затраты на индексы трастовых фондов и ETF составляют в общей сложности более 0,60 м, исходя из предполагаемой средней ставки 3 барреля.
О. Риордан заявил, что индексные издержки не были обнародованы, а обычно были 3 барреля активов акционерного фонда, отброшенные с 5 баррелей в последние годы.
Винит Сривастава, главный исполнительный директор компании Merqube, провайдер индекса и технологий, сказал, что индексные компании начали платить своим клиентам, основываясь на активах фонда, потому что был эффект просачивания , который последовал за тем, как управляющие фондами взимали плату за активы.
По словам Srywstava, логика поставщиков индекса заключалась в том, что, если бы они давали пассивному фонду его двигатель, они считали бы, что они бы получили процент от того, что платили фонд.
Согласно ее общественным документам, MSCI в среднем взимает плату в 2,58 баррелей со своих фондовых индексов, основываясь на своих активах в конце июня.
Индекс бизнеса составляет 76 %, что примерно в два раза больше среднего показателя для управляющих активами.
В то же время, более мелкие поставщики данных о ценах используют различные модели цен, пытаясь нарушить работу рынка.
Тимо Пфайффер, главный директор по рынку компании Solact заявил, что подход малых индексных компаний не является проблемой, поскольку он создает возможности для более амбициозных групп.
Pfeiffer заявил, что плоская гонорара его компании была одним из средств, с помощью которого он нарушил рынок, а также его скорость вывода индекса на рынок и диапазон предлагаемых им индексов.
Упорный подход не может оправдать плату за активы, потому что индекс не является главным фактором в сборе активов, по его словам.
Увеличение ценового чувствительности и места для колебаний привело к тому, что Pfeiffer поняла, что в течение трех-пяти лет крупнейшие поставщики индекса не будут такими доминировать, как раньше, добавила она.
Srivistava согласился с этим, заявив, что большие индексы провайдеров были неустойчивыми, а затраты на данные становились более дорогими в то же время, когда давление продолжает снижать плату за финансирование.
Компания Merqube, запущенная в 2019 году, не имела собственного бизнеса и, таким образом, могла брать плату за свои услуги и эффективно платить за свои услуги, добавил он.
По его словам, Макнил сказал, что рынок меняется, но не настолько быстро, чтобы стало больше новых поставщиков, особенно с меньшими средствами,
Тем не менее, Европейский орган по управлению активами хочет, чтобы регуляторы вмешались и исправили ситуацию.
Efama рекомендует, чтобы регулирующие органы ввели механизм лицензирования, основанный на стоимости, который будет означать, что любые базисные затраты на выдачу лицензий должны основываться только на дополнительных затратах на предоставление и распространение определенных услуг данных плюс на разумных регуляторах, регулирующих маржу прибыли, должны признать, что некоторые руководители, занимающиеся регулированием базовых показателей, имеют непропорционально большое рыночное влияние на финансовые базовые данные, добавленные торговыми органами.