Коронавирус опасается, что валюты развивающихся стран уязвимы для распродажи

- Замедление экономики на фоне возобновляющейся пандемии делает валюты развивающихся рынков уязвимыми для распродажи, если доходность казначейских облигаций снова вырастет.

Влияние США затраты по займам на развивающихся национальных валютах ослабло в последние месяцы, но он может вернуться на видное место для более рискованных активов , когда амортизационные эффекты от восстановления Китая роста и низкой инфляции ослабит, в соответствии с финансовыми менеджерами , включая Fidelity International и Креди Агриколь CIB .

Очень резкое и быстрое снижение доходности валют на развивающихся рынках будет крайне плохим исходом для входных валют, сказал Пол Грир , финансовый менеджер Fidelity в Лондоне , который курирует около 700 миллиардов долларов. «Колебания кривой процентных ставок в США , особенно в сфере реальной доходности, останутся доминирующим фактором настроений в ближайшем будущем.

Валюты стран с формирующимся рынком получили представление о продолжающихся беспорядках в Министерстве финансов на прошлой неделе, когда они показали самый большой убыток с 9 июня, когда подскочила двухлетняя доходность. Боль может усугубиться, если фундаментальные экономические данные, включая данные о производстве рабочей силы в Южной Африке и потребительских ценах в Китае, подтвердят прогнозы об ухудшении макроэкономической картины.

После отчетов на этой неделе трейдеры могут получить первую подсказку на симпозиуме в Джексон-Хоул, который состоится позднее в этом месяце, о направлении политики Федеральной резервной системы .

Эталонный показатель для валют развивающихся рынков упал примерно на 2% по сравнению с июньским рекордом и в этом году находится на грани стирания. Хотя его 120-дневная корреляция с 2-летней доходностью в США держится около нуля, что означает, что они движутся независимо друг от друга, финансовые менеджеры предостерегают от самоуспокоенности.

Слабая корреляция возникает после того, как в первом квартале рецессивная доходность снизилась за последние два месяца. Несмотря на то, что более низкие ставки в США побуждали инвесторов стремиться к более высокой доходности, обменные курсы развивающихся рынков не улучшились на фоне опасений, что крайне заразный дельта-вариант коронавируса будет препятствовать внутреннему росту.

«Рост и ликвидность на самом деле могут стать сильнейшими препятствиями во втором полугодии, а также объяснить, почему падение доходности в США не оказало поддержки валютам развивающихся стран в июле», - сказал Витольд Барке, старший макро-стратег Nordea Investment из Копенгагена . Краткосрочные и долгосрочные перспективы валют развивающихся стран в первую очередь определяются сочетанием доходности, динамики роста и ликвидности.

По мнению Aviva Investors, несмотря на то, что чувствительность местных валют к колебаниям доходности развивающихся рынков колебалась на протяжении многих лет, нельзя исключать, что доходность в США влияет на доходность развивающихся рынков.

«Один из самых больших рисков для класса активов связан с более сильным падением реальной доходности в США , что ухудшает каналы капитала и кредитования и приводит к более значительному бегству капитала на рынках развивающихся стран», - сказал Курт Ноулсон , старший портфельный менеджер Aviva для развивающихся рынков. долг в Лондоне .

В случае значительного увеличения краткосрочной доходности казначейских облигаций наиболее высокооплачиваемые валюты на развивающихся рынках могут пострадать больше всего. В частности, по данным Credit Agricole CIB, возвратное преимущество турецкой рупии и индонезийской лиры будет ослаблено, а уязвимость возрастет, поскольку страны более зависимы от внешнего финансирования.

Как считает Эдди Чунг , старший стратег по развивающимся рынкам Credit Agricole в Гонконге , какие валюты будут созданы за счет более сильного роста, более осведомленного руководства Covid - 19 и правительств, менее зависимых от внешнего финансирования, юаней.

Однако на данный момент распространение дельта-варианта и ограничений негативно сказываются на перспективах роста в развивающихся странах, где программы вакцинации отстают от программ в Северной Америке и Европе. «Класс активов столкнется с рядом встречного ветра, в том числе снижения дифференциалов роста с китайской чувствительностью к варианту дельты вследствие менее развитым стенкам вакцины, относительно липкой инфляции и опасений по поводу регуляторной и фискальной политики США, сказал Оливер Харви, Лондон -На стратега в Deutsche Bank AG . «Единственная компенсация - это относительно длительная волатильность на рынках.

Китай сообщает множество июльских данных по розничным продажам, промышленному производству и основным фондам за пределами сельской местности, поскольку новая вспышка коронавируса ухудшает перспективы страны. В понедельник в центре внимания также находятся среднесрочные политические займы в размере 700 миллиардов юаней, чтобы оценить состояние центрального банка. Политическая позиция Китай в пятницу публикует основные ставки по кредитам на один и пять лет на фоне случаев заболевания коронавирусом. Годовая ставка, которая в настоящее время составляет 3,85%, является справочной ставкой для банковских кредитов компаниям. Пятилетняя ставка 4,65% - это ставка по выплате ипотечного кредита.

Показатели валового внутреннего продукта во втором квартале в развивающихся странах дадут инвесторам представление о том, как возобновленные ограничения и опасения по поводу вирусов влияют на рост.

В понедельник Таиланд сообщит, что ВВП, вероятно, вырос на 6,6% в период с января по июнь по сравнению с годом ранее после пяти кварталов спада.

По данным ING Groep NV, внимание, вероятно, будет сосредоточено на формирующейся траектории роста, учитывая продолжающуюся пандемию и растущие политические риски, связанные с последними антиправительственными протестами. Бат является худшей из развивающихся азиатских валют в этом году. по данным Bloomberg Economics, вероятно, покажет снижение во втором квартале по сравнению с предыдущими тремя месяцами на фоне протестов и возобновления карантина.

Чили отчитается о своем ВВП за второй квартал в среду. Bloomberg Economics прогнозирует, что экономика продолжит восходящий тренд, поднявшись выше уровня, предшествующего пандемии.

Nation опубликует данные о текущих счетах за второй квартал в тот же день, что и дата объявления единого рынка.

Банк Индонезии , вероятно, сохранит базовую ставку без изменений на уровне 3,5% в среду, чтобы поддержать экономический рост, поскольку правительство принимает меры по контролю распространения дельта-варианта. Крупнейшая экономика Юго-Восточной Азии пережила год спада в первом квартале, но годовой рост в третьем квартале может медленно после введения ограничений на мобильность В этом году рупия ослабла более чем на 2%, что видно из того, что правительство сократит объем продукции, производимой по варианту дельты. Международный аэропорт Поверхность отменил два платежа правительству за первый

Ожидается, что к пятнице Тайвань сообщит о снижении экспортных заказов в июле, но сохранит двузначный рост В Южной Африке данные в среду могут показать, что рост потребительских цен в июле замедлился примерно до 4,7%, что близко к среднему значению в 4,5%. целевой диапазон банка. Это даст разработчикам политике место , чтобы отсрочить повышение расходов по займам после ущерба , причиненного в прошлом месяце смертельных бунтов и коронавирус пандемии позволила им занять менее воинственную позицию в четверг в JulyThe рэнд ослабленной второй недели в течение пяти дней по пятницу в Аргентине трейдерах будет следить за экономическую активность индекса цифры июня в четверг признаков growthExperts будет контролировать июнь индекс экономической активности в Перу «s в понедельник для заранее, хотя, скорее всего , задерживаться ниже его предварительно вирусными уровней.