Комиссия по ценным бумагам и биржам переходит к решению сложных биржевых торговых продуктов.
Что сегодня определяет Комиссия по ценным бумагам и биржам, что она движется к тому, чтобы более внимательно изучить то, как она регулирует сложные торгуемые товары, имеет последствия для будущих правил ETF биткойн, скажем, адвокаты и аналитики?
На прошлой неделе председатель SEC Гэри Генслер поручил персоналу изучить риски использования ETF стратегий, более сложных, чем типичные ценные бумаги и облигации, и разработать потенциальные правила для решения этих проблем.
Генслер привел сложные стратегии в качестве примеров использования заемных средств и возврата к ETP. Однако комиссары Эллисон Хэррен Ли и Кэролайн Креншоу предположили, что любые новые правила будут охватывать ETP, которые не регулируются законом об инвестиционных компаниях, такие как биржевые банкноты, товарные пулы и другие структурированные банкноты.
Несмотря на различия в структуре этих продуктов, они могут представлять похожие риски для инвесторов и рынков, и комиссия должна стремиться к принятию последовательного подхода к управлению такими рисками, чтобы гарантировать, что наши правила не создают возможностей для нормативного арбитража, они написали в заявлении.
История показывает, что Комиссия по ценным бумагам хочет контролировать, когда и как крипто-ETF выходят на рынок, - сказал Джереми Сендерович, акционер компании Vedder Price.
По его словам, из-за биткоина они, вероятно, не захотят слишком быстро издать общее правило.
Исторически, комиссары SEC использовали процесс правил обмена, известный как процесс 19-b - 4, для одобрения и проверки первого поколения новых концепций ETF, включая первые ETF с фиксированной доходностью и активные и непрозрачные стратегии, сказал он.
Работа SEC по ETF также находится в пределах более широкого проекта по обузданию крипто-финансов, который Генслер описал как Дикий Запад или старый мир покупок, который существовал до принятия законов о ценных бумагах Это класс активов изобилует мошенничеством, аферами и злоупотреблениями в определенных случаях, Генслер сообщил Комитету по финансовым услугам Палаты представителей в своих подготовительных замечаниях. Один адвокат выразил беспокойство по поводу того, что если регулирующие органы не решат сложных крипто-ETF, или, по крайней мере, создадут основу для того, как они могут быть пересмотрены посредством новых правил ETP, существует риск того, что больше инвесторов будут искать доступ за пределы юрисдикции SEC.
Легко получить более ясное представление о том, что вы будете регулировать в будущем, если вы проясните, что Вы сейчас контролируете, сказал M Ridgway Barker, председатель корпоративной финансовой группы Wildersworld. Он отметил, что рынок биткойнов быстро восстановился с тех пор, как Комиссия по ценным бумагам начала рассматривать первую из этих продуктов пять лет назад.
Он добавил, что SEC, возможно, захочет сфокусировать свои усилия по регулированию на том, чтобы требовать, чтобы сложные ETF объясняли существующие разглашения информации, вместо того, чтобы создавать новые.
Однако, даже если биткойн не был специально рассмотрен в новом регулировании сложных ETPs, такие продукты могут быть пойманы в новые правила практики продаж, регулирующие ETP, согласно Сендеровичу Веддера и Дэйву Нанди, директору по исследованиям и главному инвестиционному чиновнику ETF Trends.
Решение SEC исключить из правила конечных производных финансовых инструментов усовершенствованную практику юридической экспертизы для использования заемных средств и обратной ETF, побудило Креншоу и Геррена Ли воздержаться от одобрения этого регулирования.
Любые новые сложные правила ETP должны обновить эти усилия и рассмотреть возможность их расширения за пределы зарегистрированных инвестиционных компаний, чтобы охватить другие виды сложных товаров, обмен которыми, как они заявили в своем совместном заявлении на прошлой неделе.
В Европе сложные ETP привели к появлению множества конкретных правил продаж, в том числе правил « знай себя », регулирующих клиентов, и ограничений доступа к платформе, отметил Нандиг.
Если добавить что-то вроде ограничений на вывод войск, то это может применяться к биткойн ETF, добавил Сендерович.
Igynites является каналом новостей специалистов FT для профессионалов, работающих в индустрии управления активами. Она охватывает все, начиная с запуска новых продуктов и заканчивая регулированием и отраслевыми тенденциями.
