Ключевые вопросы заседания Европейского центрального банка по инфляции
ЛОНДОН – джин инфляции, наконец, выдохся из бутылки.
Инвесторы ждут, признает ли Европейский Центральный Банк, что ценовое давление слишком важно, чтобы его игнорировать в четверг. Им также будет необходимо объяснение того, что это означает для ее ультра-простых политических позиций.
Но из-за растущих цен на энергоносители и узких мест поставок, встреча в четверг не должна быть ничем иным, как скучной.
Какие пять ключевых вопросов находятся на радаре для рынков?
Что такое высокая инфляция?
ЕЦБ, возможно, признает, что скачок ценового давления, скорее всего, продлится дольше, чем ожидалось, но центральный банк вряд ли откажется от своей довкусной политической позиции, как раз сейчас.
Их инфляция прогнозируется на уровне 12.5 в 2022 году, что ниже целевого показателя в 210 человек, и политики утверждают, что ужесточение политики слишком рано может навредить экономике.
Главный экономист ЕЦБ Филипп Лэйн утверждает, что нынешний прилив инфляции в блоке не является спусковым механизмом для монетарной политики, поскольку рост цен на услуги и заработная плата остается слабым.
Они должны быть очень осторожны, чтобы не пугать лошадей, - сказал Крейг Инчес, глава рейтинга в компании Royal London Asset Management. Если они выйдут немного на периферию, то некоторые рынки начнут бороться. Какова разница между руководством ЕЦБ и рыночным ценообразованием на процентные ставки?
Действительно, в последние недели инфляционные ожидания резко возросли, и рынки оценивают рост ставки на 10 базисных пунктов к концу 2022 года.
Это противоречит ужесточению монетарной политики ЕЦБ и вызывает беспокойство, если более высокие рыночные кредитные ставки спровоцируют ужесточение финансовых условий.
Агрессивная переоценка, в основном, является результатом резкого шока в Британии и Соединенных Штатах, где инвесторы ожидают ужесточения политики сейчас. Кристин Лагард уже отступила от рыночных цен ; то же самое может сделать глава ЕЦБ Лэйн в четверг.
Мы ожидаем, что ЕЦБ останется в довольстве, в то время как рынки, возможно, будут и дальше оберегаться от более раннего ужесточения со стороны ЕЦБ, сказал старший европейский экономист Анатолий Энненков С
Где будет инфляция, когда ценовое давление утихнет?
Для некоторых политиков, изменение динамики инфляции не может быть проигнорировано. За тем, что будет сказано ЕЦБ о том, где инфляция, как ожидается, будет внимательно следить.
Президент Бундесбанка Йенс Вайдманн, критик ультра-мягкой денежно-кредитной политики ЕЦБ, на прошлой неделе вновь предупредил о инфляционных рисках, когда объявил о своем намерении уйти в отставку в начале декабря.
Инфляция в еврозоне - 32,4 - находится на самом высоком уровне с 2008 года и, как ожидается, достигнет 4 % к концу года. Один ключевой вопрос заключается в том, что произойдет, если инфляционные ожидания превысят целевой уровень и появятся признаки влияния второго раунда на заработную платы?
Каковы риски для экономических перспектив?
С тех пор как состоялось сентябрьское заседание ЕЦБ, узкие места в сфере предложения и рост цен на энергоносители привели к усилению экономических встреч.
Германия уже чувствует напряжение узких мест в цепочках поставок, а ее ведущие экономические институты сократили свой совместный прогноз роста на 2021 год до 22,4 % с 37,7 %.
И хотя более высокие цены на энергоносители представляют собой риск повышения инфляции, они также уменьшают покупательную способность потребителей и прибыли компаний.
По словам аналитиков BofA, мы все еще ждём, пока еще больше людей в ЕЦБ признают эти значительные риски для экономического роста.
Ожидается, что решение о том, что будет сделано после того, как 1,85 триллиона евро пройдёт программа срочной покупки PEP в следующем марте, будет принято в декабре, и ведутся дебаты о том, что последует за этим.
ЕЦБ должен сохранить некоторую гибкость, предлагаемую PEP, когда он вернется к более привычной политике, по мнению политикария ЕЦБ Франсуа Вильроя де Галхоу.
Согласно последнему отчету, ЕЦБ изучает новую схему выкупа облигаций, чтобы предотвратить нарушения рынка, когда заканчивается PEPP, дополняя существующую программу покупки активов с открытым сроком действия 20 миллиардов евро в месяц.