Китайская Evergrande может оказаться на грани дефолта
Китайские инвесторы, которые владеют облигациями China Evergrande Group, находились в темном четверге о том, будет ли гигант недвижимости делать ключевую оплату процентов, и это главный тест для того, чтобы разработчик с высоким уровнем задолженности мог избежать дефолта.
Evergrande нужно было заработать $ 22.5 млн на долларовые облигации номинальной стоимости $ 2,03 млрд, при этом Evergrande оказалась под крючком на следующие 2,6 млн.. По словам людей, знакомых с этим вопросом, поздно после обеда в Нью-Йорке в четверг держатели облигаций не получили денег.
Компания может запоздало объявить платежи и имеет 30-дневный период отсрочки, прежде чем держатели облигаций могут объявить дефолт. Пропущенный платеж заложил бы основу для того, что может быть самым крупным в истории дефолтом компании в Азии со своими долларовыми облигациями.
В четверг срок платежей стал центральным пунктом для глобальных инвесторов после того, как ликвидность компании Evergrande значительно ухудшилась за лето, что привело к прекращению строительства некоторых ее неоконченных квартирных комплексов и резкому снижению продаж. Совсем недавно, в июне, компания подчеркнула, что с момента своего основания в 1996 году она никогда не пропустила оплату облигаций.
В среду, флагманский бизнес собственности компании Evergrande в континентальном Китае заявил, что он в частном порядке договорился с владельцами облигаций на берегу, чтобы урегулировать отдельный купоновый платеж по облигациям, номинированным в юанях. Разработчик не сказал, будет ли такая выплата, эквивалентная примерно 352,9 миллионам долларов, осуществляться наличными или другими активами. Побитые акции компании компании Evergrande упали на 26,6 % в Гонконге, торгуя по утрам, и сейчас их количество превышает 82,2 % в этом году.
Китайские власти попросили местные органы власти подготовиться к потенциальным экономическим и социальным последствиям, которые могут возникнуть из-за падения компании Evergrande, « Уолл-стрит Джорнал Это говорит о том, что Пекин не хочет помогать разработчикам, но хочет избежать беспорядочного развала, который может создать социальную нестабильность или серьезные проблемы для простых людей, которые могут быть затронуты банкротством компании.
Evergrande, крупнейший в мире производитель недвижимости, является более долговым эмитентом Шэньчжэна по долгам, подчёркиваемым мусором, с погашением примерно 1900 миллиардов долларовых облигаций, проданных на бирже. Цены некоторых из этих облигаций ранее упали до 25 центов на доллар, что отражает экстремальный пессимизм инвесторов по поводу способности Evergrande погасить свои долги.
Это контролируемый, управляемый дефолт, который не застал врасплох власти или инвесторов, сказал Ту Ха Чу, старший кредитный стратег и портфельный менеджер в Loomis Sayles в Сингапуре. Это не шаг Lehman, но рынок будет наблюдать за любыми непреднамеренными последствиями, которые могут возникнуть в результате. Проблемы компании Evergrande одолели участников рынка во всем мире из-за перегретого положения разработчика на китайских кредитных рынках и чрезмерном рынке жилья в Азии.
А потом десять лет назад, когда Lehman Brothers Holdings Inc. не смог обеспечить спасение американского правительства и дефолт по его займам вызвал шок на мировых фондовых, инвестиционных рынках.
На этот раз глобальным инвесторам пришлось готовиться к провалу программы Evergrande. Цены на акции и облигации компании начали падать летом, когда тяжёлая дисконтировка квартир на продаже со стороны застройщика помогала вызвать опасения, что она была вынуждена поднимать наличные деньги, чтобы оплатить свои процентные счета и другие расходы.
В последнее время компания Evergrande была крупнейшим застройщиком на рынке продаж в Китае, объявляя, что в 2020 году сумма таких транзакций была эквивалентна 111,9 миллиардам долларов США. Он построил жилые комплексы во всех китайских провинциях.
Многие покупатели ее дома платили большие суммы или платили полностью за дома, которые должны были быть завершены в течение нескольких лет или нет. Согласно оценкам исследовательской фирмы Capital Economics, Evergrand продала более 1,4 млн квартир стоимостью $ 200 млрд.
Остается неясным, как Evergrande будет справляться со своими огромными обязательствами, которые в конце июня достигли 3000,миллиардов, включая 28,8 млрд. долларов в виде процентных обязательств. Застройщик должен значительные суммы денег поставщикам строительных материалов и подрядчикам, которые строили свои квартирные комплексы и недавно прибегли к оплате некоторых из них неосвоенными квартирами, когда им не хватало наличных денег.
Банки, которые купили Evergrande, и инвесторы, которые одолжили ее ценные бумаги, все еще могут понести некоторые потери, но многие участники рынка считают, что реструктуризация под руководством правительства предотвратит крах компании и защитит интересы покупателей дома и поставщиков.
Было достаточно сигналов, чтобы указать на дефолт в той или иной форме, сказал Уилл Малкольм, портфельный менеджер для развивающихся рынков и азиатско-тихоокеанских акций в Авивских Инвесторах в Сингапуре, добавив, что Evergrand также слишком системно важен для Пекина, чтобы позволить ему рухнуть.
Вот, есть большая социальная повестка, сказал он. Основная проблема заключается в том, что собственность построена компанией Evergrande и покупатели защищены. И они не строятся до тех пор, пока поставщики не станут целыми.
