Худшая точка распространения вирусов в мире находится в Юго-Восточной Азии
Сочетание резкого роста числа случаев дельты и низких показателей вакцинации сделало Юго-Восточную Азию самой опасной точкой распространения вирусов в мире, и ее финансовые рынки испытывают на себе удар.
Акции упали на фоне резкого роста смертности в регионе, при этом показатели на Филиппинах и во Вьетнаме опережали мировое снижение за последний месяц. На этой неделе Del Monte Philippines отложила свое первичное публичное размещение акций, ссылаясь на волатильность рынка из-за увеличения количества обращений, и некоторые аналитики ожидают дополнительных потерь для валют Таиланда, которые отстают от более широкого региона в этом квартале, при этом бат в Юго-Восточной Азии является самым низким с 2018 года.
Ключевым камнем преткновения для инвесторов, прежде чем делать ставку на выздоровление, является низкий уровень вакцинации, поскольку многим странам региона еще предстоит выйти из однозначного числа в процентах от населения, полностью вакцинированного. Это ведет к возобновлению открытия и отсрочке ограничений мобильности - отличие от остального мира - примером чего может служить Индонезия, внезапно отказавшаяся от коллективного иммунитета.
«Рынки Asean терпят неудачу, потому что не достигли 70% вакцинации, необходимой для замедления заражения Covid - 19, - сказал Алан Ричардсон, старший портфельный менеджер Samsung Asset Management Ltd. открытие, потому что вирус является эндемическим.
Как вирусная волна 14 декабря повлияла на рынки Юго-Восточной Азии?
Даже на мировом фондовом рынке, который отстает от конкурента Asean, азиатские акции выделяются своей низкой эффективностью. В этом году индекс MSCI Asia Pacific упал более чем на 5% по сравнению с ростом регионального эталонного индекса MSCI Asean примерно на 1%. Индекс MSCI AC World вырос на 13%.
Вероятны дальнейшие негативные пересмотры ВВП, сказал Арун Сай, старший стратег по управлению активами Pictet Asset Management в Лондоне . «Благодаря динамике наших новых индикаторов Таиланд , Филиппины , Малайзия и Сингапур находятся в нижней половине ведущих рынков.
Подчеркивая важность вакцинации, глобальный ориентир Сингапура опережает тенденцию с приростом на 12% с начала года. Островное государство полностью вакцинировало более 60% своего населения.
Облигации Юго-Восточной Азии из Таиланда , Филиппин и Малайзии пострадали, при этом местные индексы совокупной доходности в долларовом выражении упали примерно на 1% с июня. Инвесторы опасаются, что правительству придется нести больше долгов, чтобы облегчить недавние вспышки и уменьшить последний ущерб, нанесенный предприятиям и физическим лицам.
Есть яркие пятна, но не все из них. В прошлом месяце Индонезия поставила цель по чистому выпуску облигаций на год, чтобы сделать свои высокодоходные валютные ноты еще более привлекательными в период ограниченной доходности в США. С 30 июня ценные бумаги принесли инвесторам доходность более 3%.
Малайзийский ринггит и тайский песо упали почти на 2% и 3% по отношению к доллару в этом квартале, в то время как филиппинский бат является одной из наименее прибыльных валют в мире после его ослабления почти на 4%.
Учитывая длительный разрыв в объеме производства в странах АСЕАН, который, как ожидается, сохранится, «теперь мы ожидаем дальнейшего снижения курса этих валют в ближайшие месяцы», - написали в недавней записке аналитики HSBC Holdings Plc, включая Пола Маккеля.
По мнению Элвина Тана, главы азиатской валютной стратегии RBC Capital Markets в Гонконге , теперь стратегия заключается в том, чтобы установить уровни, на которых инвесторы будут покупать валюту в случае дальнейшего ослабления. Он рекомендует продавать доллар против малайзийской рупии по цене около 14,550 и против индонезийского ринггита по цене 4,30.
В настоящее время не все классы активов оказались под давлением. Государственный долг Юго-Восточной Азии устойчив по отношению к его региональным эквивалентам благодаря более высокой доле облигаций инвестиционного уровня и обеспеченных эмитентов. Более высокая доходность корпоративного долга Китая подскочила по сравнению с аналогами из Юго-Восточной Азии как минимум за три года, что отражает тенденцию к росту азиатского долга.
«Учитывая более жесткую политику в Гонконге , присутствие на рынках Asean помогает диверсифицировать азиатские портфели ценных бумаг с фиксированным доходом, - сказал Шелдон Чан, портфельный менеджер стратегии T. Rowe Price по азиатским кредитным облигациям в Китае . Несмотря на угрозу вариантов вируса и более медленное развертывание вакцины для общих перспектив роста, мы по-прежнему убеждены, что регион в целом остается достаточно хорошо защищенным от внешних уязвимостей.
