Как брокерские фирмы зарабатывают деньги, если перестают платить за поток заказов?
Если регулирующие органы США выступят против непреднамеренной практики оплаты за поток заказов, это может иметь одно спорное последствие, то есть не просто другое правило: платеж - это непреднамеренная практика (которая стоит дорого) может использоваться для снижения цены?
По словам председателя и основателя Interactive Brokers Томаса Петерффи, одна из крупнейших торговых компаний могла бы стать гораздо более влиятельной, а также более влиятельной на рынках.
Если бы они прекратили оплату потока заказов, то произошло бы то, что Citadel купит Virtu, а Schwab купит Robinhood, и обе стороны будут объединены в одну компанию, сказал Петерффи в Yahoo Finance Live.
Плата за поток заказов - известная как PFOF на Уолл-стрит - стала главной проблемой для законодателей в начале этого года во время безумного роста и волатильности акций GameStop и AMC, а также других сильно сокращенных имен, которые теперь называются акциями мемов.
Опасения, связанные с DC, отражают две особенности, присущие модели PFOF.
Как брокерские фирмы зарабатывают деньги?
По словам Брайана Ченга из Yahoo Finance в выпуске Yahoo U, в модели потока платежей за заказы брокерская компания обрабатывает заказы инвесторов и передает их таким оптовикам, как Citadel Securities или Virtu Americas. Затем эти маркет-мейкеры осуществляют продажу или покупку акций по публично котируемым ценам, в свою очередь платя брокерским фирмам за организацию сделки через них.
Подпитываемые разрушительным устранением торговых комиссий со стороны Robinhood, основные брокерские компании - TD Ameritrade, E Trade Charles Schwab - последовали их примеру, обратившись к оплате за поток заказов в качестве ключевого источника дохода.
Например, Robinhood получил 331 миллион долларов дохода от потока заказов в первом квартале, согласно нормативным документам, предшествующим размещению акций на Nasdaq позднее на этой неделе. Это составляет около 63% продаж Robinhood в первом квартале.
Законодатели обеспокоены тем, что Robinhood и другие ему подобные заботятся об интересах своих клиентов, учитывая получение доходов от PFOF.
Регулирующие органы также обеспокоены тем, что среднестатистических инвесторов обманывают акции, цены на которые выше, чем обычно, поскольку Citadel и другие компании лучше всего смотрят на цены.
Я пишу, чтобы понять «критическую, но тихую» роль, которую Citadel LLC и ее аффилированные лица сыграли в недавних резких колебаниях цен на GameStop Inc. и других сильно сокращенных акциях, вызванных в основном торгами на Robinhood, сенатор Кен Гриффин написала в феврале в письме к основателю и генеральному директору Citadel Элизабет Уоррен. В частности, я пытаюсь понять отношения между Citadel и Robinhood, понять, как Citadel извлекает выгоду из этих соглашений, и понять, помогают ли эти отношения создавать неравные условия игры, которые наносят ущерб отдельным инвесторам.
Петерффи по-прежнему придерживается мнения, что модель PFOF сохранится.
«Я не верю, что регулирующие органы будут принимать жесткие меры в отношении платежей за поток заказов, потому что оплата потока заказов происходит на Уолл-стрит уже более 200 лет», - говорит Петерффи.
