Инвесторы-миллионеры собираются вкладывать средства в венчурный капитал
ЛОНДОН – Суверенные фонды благосостояния и государственные пенсионные фонды вливаются в мега-сделки венчурного капитала за пределами Силиконовой долины, даже если загадочные оценки вызывают страх перегрева среди растущего числа единорогов.
Обещание прибыли на нескольких фондовых рынках сделало венчурный капитал все более привлекательным для государственных инвесторов, в то время как их глубокие карманы делают их привлекательными заемщиками для компаний, жаждущих наличных денег.
В течение первых девяти месяцев этого года, государственные инвесторы сделали 141,9 миллиарда долларов инвестиций венчурного капитала, по сравнению с 88,9 миллиардами долларов по всему 2020 году, как показывают данные Глобального SWF.
Согласно данным PicchBook, участие государственных фондов национального благосостояния и других государственных фондов в сделках с американским венчурным капиталом достигло ожидаемого пятилетнего максимума в конце июня.
В то время как США в 2020 году представляли почти половину всех потоков капитала от суверенных инвесторов в венчурный капитал, на их долю приходилось лишь треть всех сделок, имевших место в 2021 году, согласно Глобальному SWF, а Китай и Индия впитывали больше потоков, чтобы улавливать 161 из общего количества 161.
Технологии везде, от продовольствия до транспорта, энергия до логистики. Сейчас она рассматривается как хорошая возможность диверсифицировать портфолио, сказал Хавьер Капапе, директор исследований суверенного благосостояния в Центре Англии по управлению переменами.
Существует достаточно инвестиционных проектов во всем мире и более устоявшихся команд по всему миру, чтобы их идентифицировать. Пандемия COVID-19 не остановила эту тенденцию, и виртуальное фиксирование успешно ее преодолело. В то время как рычаг венчурного капитала Мубадала Абу-Даби и канадского пенсионного фонда OPERS вырисовываются в финансовых кругах рядом с Temasek Holdings в Сингапуре, либо под его собственным именем, либо с его руками ВК, другие игроки рычат пальцами через инвестиционные фирмы или непосредственно.
Индийская компания по производству облачной кухни Rebel Foods собрала $ 1,75 млн во время цикла финансирования серии F под руководством QIA Катарского Инвестиционного Управления в этом месяце, наряду с несколькими другими государственными инвесторами, QIA также инвестировала в $ 3,6 млрд для сделки с Flipkart.
После того, как в прошлом году Ибрахим Аджами инвестировал в индийскую платформу Джио миллиард, он стал обращать больше внимания на возможности в Юго-восточной Азии, как сказал Мубадалла на недавнем подкасте компании.
Аджами сосредоточен на расширении в этом регионе Индии и Юго-Восточной Азии, потому что это очень мобильное население, очень большое население, очень цифровые люди, очень большие, очень технологически подкованные люди, говорят, что мы сосредоточены на этом регионе.
В сочетании с интересами других новых участников рынка, таких как частные акционерные компании, хедж-фонды и взаимные фонды, суверенные фонды подпитывали бум венчурного капитала - бум, разжигающий страхи по поводу богатых оценок.
Количество единорогов - стартапов с оценкой более миллиарда долларов - увеличилось между июнем и сентябрем на 16 % и 842, согласно CBIPCs, согласно которым к началу 2022 года их общее число будет около 1000.
Рост, в частности, отражает ещё больше инвесторов, предпочитающих больше времени оставаться в тайне в период неопределенности по поводу пост-пандемических перспектив для фондовых рынков.
В то время как венчурный капитал позволяет государственным инвесторам участвовать в сделках на ранних стадиях, среди суверенных фондов наблюдается сдвиг в инвестициях в зрелых предпринимателей.
В условиях низкой процентной ставки, государственные инвесторы рассматривают единорогов как способ генерировать чрезмерные доходы. По данным Cambridge Associates, она последовательно опережала более широкий рейтинг фондового рынка в течение трех, пяти, 10 и 20-летнего периода.
Подавляющее большинство сделок о суверенном достатке в США было с 100 миллионов или больше в 2021 году, отмечает Кайл Стэнфорд, аналитик ВК из ПичБук.
Как сказал Стэнфорд, по мере роста общего рынка ссудных сделок высококлассные фонды национального благосостояния получили больше возможностей для того, чтобы направить огромные объёмы капитала на выполнение мега-сделок.
Эти фонды огромны, и для многих менее значительных сделок не предлагают возврата, необходимого для того, чтобы сделать сделку целесообразной. Рекордные цены на выход из фирм, обеспеченных венчурным капиталом, помогают оправдать высокий уровень инвестиций, скажем, аналитики.
Это может измениться, если ожидаемый приступ покупки облигаций Соединенными Штатами приведет к разорению государственных рынков и ослабит аппетиты к общественным предложениям, что будет популярным путем выхода.
Но суверенные фонды могут справиться с этим риском лучше, чем большинство, - сказал Вилл Джексон-Муор, лидер глобального частного капитала, недвижимости и суверенных фондов, PwC.
По его словам, влияние на их общий портфель может быть сравнительно скромным, поскольку ВК является частью их общей стратегии высокого риска. Он добавил, что, поскольку они являются огромными пулами капитала, они лучше подготовлены к принятию риска на себя.