Инвесторы делают ставку на ускорение темпов роста ФРС в связи с инфляцией
НЬЮ-ЙОРК - Инвесторы полагают, что вновь переизбранному председателю Федеральной резервной системы Джерому Пауэллу придется повысить темпы, на которых центральный банк нормализует денежную политику для борьбы с падающими потребительскими ценами.
Пауэлл на протяжении многих месяцев настаивал на том, что нынешний разрыв инфляции, вероятно, будет временным, и сказал, что центральный банк будет терпелив, когда он повысит свою ставку до нуля. ФРС начала свою программу покупки облигаций на сумму 120 миллиардов долларов в месяц в ноябре, с планом прекратить покупки в середине 2022 года.
Некоторые инвесторы полагают, что ФРС придется повышать ставки быстрее, чем ожидалось, чтобы сдержать растущие потребительские цены, которые выросли самыми быстрыми темпами за более трех десятилетий в октябре. Между некоторыми чиновниками ФРС велись дебаты о том, стоит ли отложить поддержку экономики быстрее, чтобы помочь сдерживать инфляцию.
Одна из барометров ожиданий инвесторов в отношении денежно-кредитной политики, фьючерсы по ставке федеральных фондов, оценилась в 100% шансах, что центральный банк поднимет процентные ставки к июлю с 92% на прошлой неделе. Рынок процентных ставок отреагирует на то, что Пауэлл остается председателем ФРС, https: graphics.reuters. В понедельник новости о номинации Пауэлла послали доходность по более краткосрочным казначействам, которые более чувствителен к ставкам до самого высокого уровня с начала 2020 года. Пауэлл рассматривается как более ястребичный, чем губернатор ФРС Лаэль brainard, который также боролся за главную работу.
Майк Севелл, менеджер портфеля T. Rowe Price, сказал, что инвесторы в некоторой степени бросают вызов ФРС и обеспокоены тем, что ФРС отстает от кривой по инфляции.
Севелл покупает более краткосрочные казначейские облигации и доллар США, полагая, что ФРС придётся в три раза повысить процентные ставки в следующем году, чтобы сдержать инфляцию. Половина политиков планируют увеличить процентные ставки в следующем году, согласно отчету центрального банка, выпущенному в сентябре.
Аналитики Джеффри в понедельник писали, что доходность казначейства меняется в обратном направлении к ценам и перспективы повышения ставок в июне 2022 года увеличились в результате ре номинации Пауэлла, но банк считает, что повышение ставок в июне маловероятно.
Гэри Чулль, менеджер портфеля Hennessy Equity and Income Fund, также сделал ставку на более краткосрочные казначейства.
Он сказал, что инвесторы никогда не видели, потому что у них много неопределенности в отношении того, будет ли ФРС действовать своевременно, чтобы предотвратить повышение инфляции.
Нестабильность на рынках казначейства вызвана различными взглядами на то, насколько агрессивным будет действовать ФРС. Индекс MOVE ICE Bank of America, который показывает ожидания волатильности на рынке облигаций, находится на самом высоком уровне с апреля 2020 года.
В понедельник инфляционные ожидания упали до самых низких в течение примерно двух недель, при этом 5 и 10 лет колеблющиеся инфляции упали до самых низких в течение двух недель.
Некоторые из собственных политиков центрального банка призывают ФРС нормализовать денежную политику более агрессивно, что укрепило мнения многих инвесторов.
Вице-председатель Ричард Клайд сказал в начале месяца, что обсуждение роста темпов, с которыми мы сокращаем свой баланс, было бы чем-то, чтобы посмотреть на следующее заседание ФРС, в то время как губернатор ФРС Кристофер Уолтер призвал ФРС удвоить свои покупки облигаций к апрелю 2022 года, чтобы преодолеть возможный рост процентных ставок во втором квартале.
Пауэлл сказал, что инфляция, скорее всего, сократится, поскольку барьеры цепи поставок, которые способствовали росту цен, будут смягчены. Были некоторые признаки того, что худшие нарушения утихли, а за последний месяц расходы на доставку грузов снизились на треть, а цены на такие товары, как железная доска и лес.
Другие настаивают на том, что инфляция идет выше. Адам Аббас, менеджер портфеля и соучредитель фиксированного дохода Harris Associates, покупает облигации от компаний, которые могут лучше устранить последствия повышения инфляции путем повышения цен.
Поскольку инфляция оказывается более устойчивой, чем ожидалось, Дональд Элленберг, менеджер портфеля Федеративного Герма, считает, что волатильность на рынке облигаций сохранится в результате волатильности рынка облигаций. Он планирует сосредоточиться на более коротких казнях до тех пор, пока отметка 10 лет вырастет до 2,5% или выше, уровень, который он считает необходимым при инфляции.
Он сказал, что рынок казначейства был очень спокойным на протяжении многих лет, а процентные ставки не сильно менялись. Рынок не знает, что делать, когда столкнулся с тем фактом, что инфляция уже более чем ожидается.
