Инфографика: фондовый рынок США принесет положительную прибыль
В течение следующих 12 месяцев фондовый рынок США принесет положительный доход. Не думаете, что это особенно новость. Некоторые на Уолл-стрит утверждают, что инсайдеры никогда не были более беспокойными, чем сейчас. Поскольку инсайдеры имеют больше знаний о перспективах своих компаний, чем остальные люди, это было бы тревожным.
Но это не так - по крайней мере, не для тех инсайдеров, которые исторически стоит следовать.
Это вывод, сделанный Нежатом Сехуном, профессором финансов Университета Мичиган и одним из ведущих экспертов в области науки по интерпретации поведения корпоративных инсайдеров.
Существует три категории инсайдеров, и только две важны для инвесторов, по словам Сехуна: директора компаний и сотрудники. Согласно его последним данным, инсайдеры в этих двух категориях баланса очень близки к середине их исторического диапазона между чрезвычайно bullish или чрезвычайно медленным.
Их нынешняя позиция приводит к ожидаемой прибыли на фондовом рынке США в течение следующих 12 месяцев, которая только умеренно ниже исторических средних.
Третья категория инсайдеров, которую Сехун обнаружил, что не стоит следовать, включает крупнейших акционеров компании. В этой категории инсайдеров будут доминировать инсайдеры, которые имеют намного меньше знаний, потому что их транзакции обычно на несколько порядков больше, чем у сотрудников и директоров. Сехун игнорирует этих крупнейших акционеров, когда дело доходит до инсайдерного поведения.
chart ниже показывает инсайдерскую статистику, которую Сехун обнаружил имеющей значительную предсказующую власть. Это среднее изменение процента акций, которые находятся в государственной торговле, для которых чистые покупки производятся от сотрудников и директоров. Компании, для которых нет инсайдеров в покупке или продаже, игнорируются для целей подсчета этой статистики. Его последная стоимость составляет 18%.
Это может ударить по многим из вас как тревожный минимум, поэтому важно сосредоточиться на двух различных особенностях chart. Во-первых, заметьте, что этот индикатор был намного ниже в 2013 году, а этот год и последующие годы оказались очень хорошими для акций. Этот инсайдерский индикатор никогда не вырос выше 50% за последнее десятилетие. После падения воды в феврале- марте 2020 года этот индикатор вырос до 43%, а инсайдеры на балансе близки к тому, чтобы быть такими же слабыми, как когда-либо. Его долгосрочный средний показатель находится внизу 20 и чуть выше последнего положения.
Причина того, что большинство компаний испытывают чистую инсайдерскую продажу, заключается в том, что как корпоративные сотрудники, так и директоры получают большую долю своей компенсации в виде своих акций. В конечном счете, продажа этих акций будет результатом приобретения этих акций, хотя они не будут показываться как покупки в инсайдерских данных. Мне смысл, что инсайдерские данные будут искажены в сторону больше продаж, чем покупок.
Многие инсайдерские продажи не имеют никакого отношения к их мнению о перспективах своих компаний, и это еще одна причина не беспокоиться о том, что может показаться чрезмерным инсайдерством. Они могут потребоваться для того, чтобы заплатить за сессию в колледже или сделать вычет на дом, например.
Это не то же самое, что когда инсайдер использует личные активы, чтобы покупать акции компании. Именно поэтому вы должны сосредоточиться на проценте компаний, имеющих чистые инсайдерские покупки. Этот процент немного меньше его исторических средних.
Марк Холберт регулярно публикует статью MarketWatch. Его можно получить на сайте mark hulbertratings.com
Более того, что ФРС под руководством Пауэлла и brainard означает для банковских счетов американцев?