ФРС закрутила винт на инфляции
ОРКЛОНДО, штат Флорида, 12 января - Федеральная резервная система усилила свою антиинфляционную риторику, чтобы соответствовать красным горячим рынкам труда и повышению потребительских цен, но скорость и глубина изменения тона могут иметь такое же отношение к принуждению денежных рынков серьезно относиться к ней.
Поскольку экономические цифры месяца все еще страдают от искажений, связанных с пандемией, и COVID 19, которые продолжают расти, сдвиг от более спокойного'ждать' и - увидеть постию постепенного отклонения стимулов к срочному ястребскому активизму вызывает тревогу.
Конверсия ФРС осуществляется по всему спектру Комитета по открытому рынку, несмотря на некоторую критику, что председатель ФРС Джером Пауэлл только усиливает свои полномочия по борьбе с инфляцией, чтобы обеспечить его повторную номинацию.
Как один из самых достойных членов FOMC, взять президента ФРС Сан-Франциско Мари Дали, экономиста рынка труда и эксперта по неравенству.
В двух речах, как недавно, в середине ноября, Дали настаивал, что инфляция будет умеренной. Неудобства в цепочке поставок и другие временные проблемы, которые вызывают рост цен, не будут фиксированы путем повышения процентных ставок, но вредят рабочим местам и экономике.
Она заявила 11 ноября, что неопределенность требует от нас ждать и наблюдать с бдительностью, и спешить в туман может быть дорого. Паниковать является самым смелым шагом, который мы можем предпринять. Она заявила, что политика должна быть скорректирована, хотя и осторожно, чтобы справиться с инфляцией на прошлой неделе.
Краткое расписание руководства ФРС полезно.
В конце сентября половина из 18 сильных FOMC не видела никакого повышения процентных ставок до минимума 2023 года. ФРС и тяжеловесы Уолл-стрит, такие как Goldman Sachs в то время, не были оценены в этом году без изменений.
Рынки снижались на один полный квартальный рост в этом году, когда заседание FOMC 2 -- 3 прошло, и это было не до сентября.
ФРС сломалась на своей середине декабря. Он сообщил о трех повышениях ставок в этом году, одну больше, чем рынок в то время, и сказал, что он ускорит процесс покупки активов в марте.
minutes of the meeting, released 5 января, показали, что FOMC начал первоначальные обсуждения по поводу сокращения своих активов.
Рынки получили предлог. Рынки фьючерсов близки к полному ценообразованию четырех 25 базисных пунктов в 2022 году, начиная с March. Экономисты в Deutsche Bank, JP Morgan и Goldman Sachs опровергли свои старые прогнозы и также взялись за ужесточение в этом году.
Этот резкий переоценок на рынках краткосрочных ставок на 2022 год кажется именно тем, что хотел ФРС. С момента присоединения к Новому году несколько региональных президентов ФРС дали рынкам этот стимул, и Пауэлл не предложил отказа на слушаниях в Сенате во вторник.
Джозеф Ван, бывший старший торговец на открытом рынке ФРС, сказал, что последнее, что ФРС хочет сделать, это изменение политики на рынке.
Вэнь отрицает силу роста заработной платы и инфляции, которая недавно была сосредоточена в умах членов FOMC, что двойной мандат банка по ценовой стабильности и максимальной занятости близок к выполнению.
Он считает, что чиновники ФРС будут обеспокоены тем, что они не привели рынок вместе с ними, отсюда агрессивная коммуникационная ловушка, чтобы привести рынок в соответствие с их ястребским курсом.
Первые предупредительные выстрелы были сделаны в ноябре. ФРС заявила, что вскоре начнёт увеличивать свою сумму в 120 миллиардов долларов на ежемесячные покупки активов, но Пауэлл сказал, что не было точно описывать инфляцию как временную. Рынок попал в тупик, когда три повышения ставок были на карте в 2022 году, по данным FOMC в декабре.
Рынок по-прежнему не верит, что ФРС будет готова достичь своего собственного так называемого нейтрального или " terminal" ставки в 2,5%, а фьючерсы ожидают более 2% в 2022 году.
Это важно для инвесторов, которые пытаются выяснить, какой долгосрочный горизонт для официальных процентных ставок. Долгосрочная доходность облигаций и доллара можно будет смягчить с поддержкой высокой оценки ценных бумаг технологий, если цикл ужесточения закончится раньше, чем ФРС думает.
Это предполагает, что в политике или рыночных кругах есть четкая картина.
Дэвид Бланф flower, профессор экономики в Dartmouth College и бывший политик Банка Англии, говорит, как члены FOMC были навязаны на них трех линий, чтобы жестко говорить о ставках. У них нет данных и нет модели прогнозирования, так что правильным является ждать и наблюдать. Он сказал, что они потеряли.
