ФРС может пойти на новый стимул
Другой барометр ястребства Федеральной резервной системы делает более яркий выгляд на инвесторских dashboardах: количественное ужесточение.
Заключения декабрьского совещания ФРС показали, что чиновники обсуждали сокращение активов центрального банка США и повышение процентных ставок раньше, чем ожидалось, чтобы бороться с инфляцией, и многие полагают, что темпы сокращения баланса ФРС на этот раз будут быстрее.
Этот ястребичный сигнал поддерживает дело для тех, кто считает, что центральный банк должен действовать более решительно, чтобы сдержать инфляцию, и может стимулировать дальнейшие ставки на более высокую доходность, одновременно повышая рост и технологические акции, которые обеспечили динамичный фондовый rally прошлого года.
Scott Kimball, гендиректор фиксированного дохода США в BMO Global Asset Management, сказал, что ФРС слишком агрессивно, потому что он снизил свои позиции в корпоративных облигациях с высокой доходностью и частном долге в конце прошлого года, полагая, что они будут отставать по мере роста ставок.
Если ФРС уменьшит свое присутствие на рынке в то же время, как ее политика может подорвать экономический рост, это очень большой напор, сказал он.
После выпущенных в среду минут, цены на акции снизились в результате продажи акций технологий и роста. Доходность облигаций, которая меняется в обратном направлении к ценам, выросла, а доходность 10 лет в США выросла до самого высокого уровня с апреля 2021.
Имя роста оценивается более высокой доходностью, потому что они угрожают подорвать стоимость будущих доходов.
ФРС сократила покупку государственных облигаций на 120 млрд долларов в месяц в ноябре. Месяц спустя он сказал, что намерен закрепить ставки к марту, а не к середине года, и его план подачи показали более агрессивный путь повышения ставок, чем ожидали инвесторы. Это привело к некоторым вопросам, может ли центральный банк рассматривать прямые сокращения баланса как другой инструмент борьбы с ростом инфляции.
Член ФРС Джером Пауэлл сказал после декабрьской встречи, что, хотя политики не решили, когда начнется составление баланса, эти решения мы будут принимать на предстоящих совещаниях. Некоторые аналитики ожидали этого. В записке к исследованию аналитики TD заявили, что они имеют краткосрочные реальные ставки на 10 лет, по мере того как рынок начинает оценивать свои ставки по балансу, заявив, что нынешняя ставка почти 1% не соответствует более высоким ставкам ФРС и сокращению баланса.
Десятилетняя реальная доходность, доходность казначейства, которая скорректируется с ожидаемой инфляцией, выросла до 0,8% в среду.
Критика доходности США уменьшилась после минут ФРС, после повышения последних двух сессий, указывая на то, что инвесторы склоняются к повышению ставок, которые подтолкнут краткосрочные ставки.
Аналитики Citi заявили, что ускоренная линия закрепления баланса может увидеть колебания в среднесрочной перспективе, поскольку дебаты о балансе против темпов повышения ставок вызывает. В то время как ФРС держала свой баланс в устойчивом состоянии примерно три года после начала своего баланса в 2014 году, рост потребительских цен может означать, что ФРС будет более агрессивной в сокращении своего баланса на сумму более 8 триллионов долларов в этот раз.
После того, как были опубликованы минуты ФРС, фьючерсы по ставке федеральных фондов оценились примерно в 20% шансов увеличения ФРС на четверть процента на своем мартовском совещании по политике.
В балансе обсуждались и, более подробно, чем мы думали, устанавливает рынок для возможного четырех повышений ставок в этом году, и возможно, начнется в марте, сказал Ким Руперт, управляющий директором глобального анализа базовых доходов в Action Economics. Они очень боятся, что инфляция выходит из-под контроля. Джейсон Вар, партнер и главный инвестиционный директор Albion Financial Group, считает, что фондовые рынки могут по-прежнему вырасти под более ястребистой ФРС, но ожидает более волатильности и ротации в чувствительные компании.
По словам Ваэра, будут изменения на поверхности индексов.
