ФРС дает фондовому рынку трехлетний бум
Обычно 70 процентов роста на рынке должны быть диктованы доходами основных элементов и 30 процентов расширенным животным духом, вызванным ликвидностью. Мы извинемся, но этот видео не удалось зазагрузить.
Подождите здесь, чтобы увидеть другие видео нашей команды. Если вы перезагрузите свой компьютер или Дэвида Розенберга, вам не нужна рецессия для того, чтобы инвесторы провели трудный год. Что имело общего в течение последних трех лет, что оправдывает отсутствие более надлежащего срока для того, чтобы изменить этот коэффициент? ФРС США смягчает каждый год.
В 2019 году было снижение ставок на 75 базисных пунктов. Оно составило 150 базовых пунктов снижения ставок вместе с увеличением баланса США на 3,2 триллиона долларов. Это было еще одно увеличение баланса США на 1,4 триллиона долларов в 2021 году. Лишь шесть раз за последние 90 лет мы видели такую трехлетнюю работу фондового рынка и пандемию. Три года празднования ФРС, но что происходит с рынком несколько раз, когда начинается голод?
После интервью CNBC о закрытии Bell в пятницу вечером я увидел своего друга Джонатана Голума на программе, который был предсказуемо оптимистичным. Моя тревога подверглась его комментарию, что не будет рецессии. У рынка есть тяжелый год, когда условия ликвидности ужесточаются, а множество P E означает возобновление, так что вам не нужна рецессия. Даже годы, которые были спасены ФРС в 1998, 2007 и 2018 годах, были наполнены повышенной волатильностью - тема для следующего года Тибета. Я продолжаю слышать, как большая инфляция для аргумента Голубы на фондовом рынке, и он не одинок, поскольку прибыли измеряются в номинальных долларах и получают естественный импульс от ускорения ценовых тенденций. В 1970-х годах это не работало так хорошо, потому что это было стоимость, а маржа уменьшилась.
Эта инфляция действительно не вызвана спросом, за исключением раннего скачка, который мы получили в открытой торговле, которая позволила сектору услуг заполнить глубокую дыру, а также стимулов, которые оказывали влияние в течение нескольких месяцев, и это довольно хорошо. Альтернативный вариант был основной причиной роста инфляции в прошлом году и стал большим ударом по глобальной цепочке поставок. Трудно найти эпохи инфляции, когда финансовые активы работают очень хорошо по сравнению с реальными активами, недвижимостью, драгоценными металлами, товарами. Если бы инфляция была вызванной спросом, можно представить себе мир, в котором объемы и цены ускоряются вместе. Это доброжелательная вселенная для фондового рынка, но не та, в которой мы находимся сегодня. Инфляция приводит к неправильному распределению ресурсов, искажениям и плохим оценкам бизнеса, а также в создании запасов, чтобы повысить коррекцию оценки запасов IVA в данных прибыли. Изменение множества P E влияет на рыночную оценку, а не рост прибыли. История последних четырех десятилетий показывает обратную корреляцию между уровнем инфляции и направлением рынка на 30 процентов. Когда возникает этот спор, держите этот факт в кармане.
