Фондовый рынок Китая растет на фоне глобальной неопределенности
Bloomberg - Отменены продажи акций. Технологические могилы довели до ума. Один день проходит без новых новостей о расширении Пекином бизнес-репрессий, но и его масштабы, кажется, расширяются.
Тем не менее, деньги со всего мира продолжают течь в материковый Китай - доказательство его жизнеспособности для глобальных инвесторов и долгосрочной уверенности в его экономике.
На фоне хаоса на рынках иностранные инвесторы каждый месяц, начиная с ноября, добавляют к своим запасам акций торговые связи в Китае и Шэньчжэне, согласно калькулятору Bloomberg, основанному на данных Гонконгской фондовой биржи.
Именно тогда они, возможно, начали пересматривать свою политику, поскольку власти заблокировали первичное публичное размещение акций Ant Group Co. что ознаменовало начало атаки регуляторов.
Покупки более чем удвоились в прошлом месяце по сравнению с июлем, и такая же картина наблюдается на рынке облигаций Китая. Международные инвесторы, стремящиеся к дополнительной доходности, не только не уклоняются от этого, но и увеличили свои портфели государственного долга, деноминированного в юанях, до рекордного уровня, согласно данным центрального банка за июль.
Вливай каждого пандита, который заявляет об опасности вложения денег в китайские активы, есть еще один, готовый купить падение. Движущей силой этой точки зрения является мнение, что экономическая кампания Си Цзиньпина может помочь Китаю в долгосрочной экспансии, несмотря на все кратковременные боли и потрясения.
Мы думаем, что недавнее регулирование нацелено на упорядочение будущей структуры экономического роста в сторону более сбалансированного роста и более качественного роста, - говорит Крис Лю, старший портфельный менеджер по инвестициям в акции Китая Invesco Hong Kong Ltd. - Китай просто играет в догонялки с развитыми странами после многих лет ослабленного регулирования. Инвесторы понесли значительные потери в этом году, и, возможно, их будет еще больше.
Индекс CSI 300 оказался ниже февральского максимума, что сделало его одним из худших основных индикаторов в Азии в этом году. После того, как в июле китайское правительство объявило о превращении репетиторства в некоммерческий сектор, это заявление вызвало ударную волну, которая смыла один триллион со стоимости китайских акций во всем мире.
Даже в течение этого 10-месячного отрезка притока наблюдались резкие периоды разворота, согласно калькулятору Bloomberg, основанному на данных Гонконгской фондовой биржи. В то время как материковые инвесторы продали в августе 26,9 млрд юаней ($4,2 млрд), больше всего за три месяца они купили 11 млрд юаней 19 и 20 августа.
Обвал произошел на фоне сообщений о том, что Федеральная резервная система может начать сворачивать стимулирующие меры, а также шквала комментариев и сообщений в государственных СМИ Китая, призывающих к ужесточению мер по защите потребителей.
Аналитики Everbright Securities Co. включая Анни Мак, говорят, что это иллюстрирует риски, которые остаются, даже несмотря на то, что они ожидают, что рост корпоративных доходов продолжит поддерживать рынок.
По данным Bloomberg, индекс CSI 300 торгуется вблизи самого низкого значения с 2007 года по отношению к индексу S & P 500, что поддерживает перспективу дальнейших покупок.
После двух месяцев оттока фонды, торгующие акциями на позитивной бирже, также переключились на акции, ориентированные на Китай. Возвращение на рынок влиятельных фондов, таких как Ark Investment Management Кэти Вуд, еще больше поддержало настроения.
Приток средств в пассивные фонды в этом году был положительным, свидетельствуют данные Bloomberg. ETF, отслеживающий индекс Seng Tech Index, который включает в себя крупнейшие технологические компании Гонконга, является самым популярным из этих китайских автомобилей с его продажами в этом году.
Сила китайской валюты играет определенную роль в росте стоимости акций и облигаций Индии, выступая в качестве естественного хеджирования для инвесторов, делающих более долгосрочные ставки.
Хотя в последние месяцы йена в основном двигалась в сторону, в 2021 году она выросла примерно на 1% по отношению к доллару и выросла почти на 6% за последние три года.
По данным ChinaBond за июль, 10-летние облигации Китая более чем в два раза превышают казначейские облигации США, а его долг играет все большую роль в мировых индексах, поэтому иностранные покупатели подняли свои долговые обязательства страны до рекордных 2,18 трлн юаней.
По данным индекса Bloomberg Global Treasuries, это позволило инвесторам получить наилучшую доходность по сравнению со своими конкурентами в годовом исчислении.
Аналитики ожидают, что преимущество доходности по сравнению с США сократится по мере того, как Федеральная резервная система сократит свои покупки облигаций, но этого будет недостаточно для сдерживания спроса на китайские облигации с их выходом на мировые индексы.
Несмотря на дальнейшее укрепление юаня, премия к процентной ставке останется высокой и продолжит поддерживать иностранные инвестиции в облигации Китая, сказал Беки Лю, глава китайской макростратегии в Standard Chartered Plc в Гонконге.
Бланк, главный инвестиционный директор Amundi SA, который контролирует $2,1 трлн по всему миру, имеет потрясения в Китае, открывающие новые двери.
Что касается Китая, мы сохраняем наш долгосрочный позитивный настрой и считаем, что недавняя слабость открыла интересные возможности ", - говорится в ноте, опубликованной в этом месяце Мбаппе и его коллегами. Инвесторы могли бы воспользоваться продажей, чтобы расширить свою долю глобального капитала в китайских портфелях.
