Фондовый рынок Китая находится на грани краха
ЛОНДОН. Любой ветеран-инвестор скажет вам, что финансовые рынки разгоняются, когда возникают проблемы, но что, если этот рынок является второй по величине экономикой в мире, и правительство решило, что правила игры изменились?
12 месяцев длина регуляторной Репрессии HTTPS Китай: www.reuters.com мира фарфор образование-Bitcoin - 2014 производственного сезон - нормативно-Репрессия - 2021 - 07 - 27 включает большие имена в электронной коммерции, гиг экономика, экзамен зубрежки и совсем недавно онлайн-страхование. С февраля China Inc потеряла почти 1 триллион долларов рыночной стоимости.
Для международных компаний, которые также торгуются на таких рынках, как Уолл-стрит, потому что они приносят большие инвестиции, 2021 год уже станет худшим годом со времен глобального финансового кризиса.
Он может вернуться назад (с большим количеством гарантий), но в этом есть загвоздка. Многие аналитики убеждены, что все уладится, но только правящая элита Пекина знает, когда и когда это произойдет.
Инвесторы были потрясены, сказал Янус Хендерсон , директор по мульти-активам в Paul O'Connor .
Это сильно повлияет на перспективы прибылей, оценок и настроений инвесторов в Китае .
По оценкам Morgan Stanley, MSCI China , в которой в этом году произошла одна из самых больших ошибок в рекордах по мировым акциям, сейчас торгуется с 13,9-кратным прогнозом на 12 месяцев по отношению к экономике, что на 5% выше более широкого эталонного показателя MSCI China для развивающихся рынков.
Это для сравнения примерно в 17 раз в начале года. По словам Morgan Stanley, это число может быть уменьшено до 13 раз.
Аналитики, оценивающие падение китайских акций, теперь оптимистично оценивают нанесенный ущерб.
Согласно данным Refinitiv , большинство аналитиков оценивают как минимум покупку гигантов Alibaba Group Holdings и Tencent Holdings , в то время как большинство рекомендуют удерживать или покупать New Oriental Education Technology Group, акции которой упали почти на 90% в этом году.
По словам Януса Хендерсона из O'Connor, процесс понижения доходов и рейтингов едва начался.
Evergrande Property Services, часть разработчиков наиболее должники недвижимости Китая, уже потеряли более половины своего рынка капитала от пика. Цена акций торгуется примерно в 13 раз по коэффициенту форвардной цены к прибыли, что значительно ниже, чем у аналогов.
Китайский рынок накачал более 800 миллиардов долларов за последние пять лет. Инвесторы не собираются сбрасывать ставки на то, что Китай обеспечит самый большой рост мировых финансовых рынков в ближайшие десятилетия.
Независимо от того, какие изменения вносятся, чтобы сделать экономический рост более инклюзивным в долгосрочной перспективе, они признают, что будущая прибыль будет в гораздо большей степени зависеть от учета риска.
«Важно различать, что на самом деле является нестабильностью или шумом, и тем, что должно остаться», - сказал Майкл Боллигер , главный инвестиционный директор по развивающимся рынкам UBS Global Wealth Management .
В то время как некоторые некоммерческие секторы могут быть повреждены со временем, другие, такие как репетиторство, которое правительство хочет восстановить, почти наверняка не пострадают.
По словам Боллигера, они практически изменили ДНК этих компаний.
Удар был болезненным. Данные EPFR показывают, что только за первую неделю этого месяца из фондов акций со значительными рисками было выведено около 2 миллиардов долларов. По данным Morningstar, фонды, ориентированные на Китай, имеют как минимум 7% отрицательной доходности. Для сравнения, в среднем за последние пять лет они составляли около 13%.
Пострадали не только акции.
Растущие фондовые рынки Китая взбудоражили долговые кризисы, обрушившиеся на такие фирмы, как Huarong и Evergrande , и проблемы последней возникли в связи с тем, что правительство стремится лишить заемный сектор сектора недвижимости.
Здесь шаги указывают на рост бедствия. Китайский кредитный рейтинг Z-Score, показатель волатильности рынка, достиг 0,7 стандартного отклонения по сравнению с 15-летним значением в прошлом месяце по сравнению с 1,8 в январе.
Позволит ли правительство им объявить дефолт и столкнуться с огромным долговым кризисом? «Я считаю это очень маловероятным», - сказал Густаво Медейрос , заместитель директора по исследованиям Ashmore Group.
По словам Мишель Барлоу , директора по инвестиционной стратегии и исследованиям SSGA в Азиатско-Тихоокеанском регионе, растущие дифференциалы спредов исторически служили привлекательной отправной точкой. Тем не менее, осторожность есть.
Инвесторы должны изменить свой портфель инвестиций из фокусируясь на доходность к одному на основе фундаментального анализа сказал Shamaila Хан, глава ЕМ долга в Глобальном форуме рынка AllianceBernstein «s.
И он также может поддерживать и более эффективно продавать глобальные активы в долгосрочной перспективе, поддерживая прибыль в долгосрочной перспективе.
Пострадавший в этом году от обвала Китая , Ханс Петерсон , руководитель глобального отдела распределения активов SEB Investment Management , может внести свой вклад, если Пекин и центральный банк подадут новый стимул.
Лучше следить за возможностями в Китае , чем за проблемами.
