Джеффри Гундлах: рынок облигаций уже демонстрирует признаки рецессии
Кинг-донор Джеффри Гундлаж имеет много смысла, когда он сидел с основателем компании DoubleLine в длинном месте внутри своего американского дома в первый торговый день 2022 года, и он имеет много смысла, когда дело касается рынков.
Гундач утверждает, что Китай не является большим рынком для инвестиций. Гандлах говорит, что любимый партнер double Line по оценке стоимости акций, коэффициент CAPE, кажется слишком богатым.
Гундач предупредил о пути экономики США, вызванном предстоящим повышение процентных ставок Федеральной резервной системы, что, возможно, заслуживает наибольшего внимания инвесторов больших и малых после сильного роста цен на акции в прошлом году.
У нас самая высокая доходность за два года. У нас самая высокая доходность за три года. У нас высокая пятилетняя доходность. Критика доходности сигнализирует о феноменальном спаде. Гандлаж сказал, что процентные ставки падают в краткосрочной перспективе и падают в долгосрочной.
Базовая механика уравновешивания доходности, которая может привести к обратной кривой, как предсказатель рецессии, немного похожа на это: рынки начинают беспокоиться, что ФРС замедлит перегретую экономику за счет увеличения процентных ставок, что в свою очередь приводит к экономическому спаду. Это приводит к периоду снижения процентных ставок со стороны ФРС, пытаясь предотвратить рецессию.
Каждая рецессия последних 50 лет предшествовала отклонению кривой доходности.
В этом районе, возможно, и находятся рынки, поскольку ФРС стремится превратить себя в инфляционного борца внутри эпидемии глобального здравоохранения путем 1 прекращения своей кампании количественного смягчения и 2 сигнализации о путях повышения процентных ставок в 2022 и дальше.
Как подчёркивает Факсет, разрыв между доходностью от 10 лет до двух лет казначейства сократился до 79 базисных пунктов в конце 2021 года. В марте прошлого года, или чуть раньше, как ФРС сигнализировала, что она перейдет в период более жесткой политики, этот spread показал 160 базовых пунктов. Критика доходности уменьшается начиная с часов на ключевой индикатор рецессии, используемый такими просьбами, как Гандлаж.
Гандлас считает, что в этом году экономический спад на карте, и поэтому Гандлас считает, что рынок облигаций предполагает, что экономический спад на карте. Критика доходности является необходимым условием для инвесторов, выходящих из ворот.
Гундлаж сказал, что рынок облигаций уже демонстрирует признаки рецессии, и что к 2023 году это очень вероятно. Я не думаю, что многие чиновники ФРС, экономисты и инвесторы ценят тот факт, что экономика продолжает колебаться по более низким и более низким процентным ставкам, как я сказал раньше. Я думаю, ФРС должна только увеличить процентные ставки в четыре раза, и вы увидите много сигналов рецессии. Я думаю, что это ненулевая вероятность того, что в конце 2022 года будет спад. Он будет зависеть от того, насколько агрессивной будет ФРС. В 2018 году ФРС прекратила количественное смягчение и начала количественное ужесточение, которое позволило облигациям выйти из строя. Они начали повышать процентные ставки, и мы получили мгновенный медвежий рынок. Вы можете следить за Сozzi в Twitter и на LinkedIn.
