Доходность облигаций Индии к декабрю вырастет на 6,40%
- Доходность облигаций Индии вырастет к концу года, поскольку конфликт между членами комиссии по установлению ставок центрального банка указывает на то, что они движутся к более агрессивной позиции, как показало исследование Bloomberg.
Ориентировочная доходность 15-летних облигаций вырастет до 6,40% к декабрю, а доходность пятилетних облигаций, как ожидается, вырастет до 5,90%, согласно средней оценке опроса торговых брокеров, управляющих фондами и экономистов, проведенного на этой неделе. Доходность пятилетних облигаций была закрыта в четверг на уровне 6,23%, а доходность 10-летних облигаций - 5,74%.
Медвежья позиция по отношению к суверенному долгу страны увеличилась после того, как один из шести членов комиссии по денежно-кредитной политике Резервного банка Индии проголосовал против более низкой в лучшую сторону позиции на заседании по политике на прошлой неделе. Это был отход от предыдущих встреч в этом году, когда они были единодушны в необходимости поддержки роста на фоне коронавируса.
«Беспокойство на рынке вызвало то, что в Мумбаи проголосовали 5: 1 за приспособительную позицию, - сказал Бадриш Кулхалли , глава отдела фиксированного дохода HDFC Life Insurance Ltd. может показать больше споров о периоде времени для поддержания аккомодационной позиции.
Два других негатива по облигациям также вышли из встречи. RBI повысил свой прогноз средней инфляции на текущий финансовый год до 5,7% с 5,1% и заявил, что увеличит количество денег, которые он истощает через соглашения обратного РЕПО с переменной ставкой.
Несогласие со стороны члена комитета по денежно-кредитной политике Джаянта Рамы Вармы возникло после того, как годовой уровень инфляции в Индии превысил 6% как в мае, так и в июне, что превысило верхний предел целевого диапазона RBI. Хотя это был не первый раз, когда Варма выразил несогласие, это усугубило ряд негативных факторов для государственного долга, включая рост предложения, устойчивую инфляцию и спекулятивные спекуляции о том, что восстановление мировой экономики набирает обороты.
Опрос Bloomberg также выявил широкое расхождение во взглядах на то, когда RBI начнет повышать ключевую ставку обратного выкупа. Шесть аналитиков прогнозируют первый шаг в декабре, два - в феврале, шесть в апреле и один - в июне.
По данным ICICI Securities Primary Dealerhip Ltd, рынки свопов в настоящее время прогнозируют, что первоначальное повышение произойдет в октябре, в то время как 40 базисных пунктов будут оценены в декабре.
RBI может преодолеть этот разрыв между рыночными ожиданиями и собственным подходом к пациентам, сформировав рынок для декабрьского подъема с использованием целей роста и вакцинации, написали в исследовательской записке экономисты ICICI, включая А. Прасанна из Мумбаи. Таким образом, преждевременное указание в октябрьском обзоре вероятно предотвратило бы ужесточение финансовых условий.
Еще одним ключевым фактором, определяющим доходность индийских облигаций, является то, насколько агрессивным будет RBI , пытаясь остановить их рост. Согласно программе приобретения ценных бумаг, спонсируемой государством, в следующем квартале центральный банк планирует купить облигаций на сумму 1,2 триллиона рупий.
«Как движется рынок, будет зависеть от предложения и того, сколько RBI покупает в рамках так называемых закупок GSAP , - сказал Раджив Павар , старший глава казначейства Ujjivan Small Finance Bank Ltd. в Мумбаи . Рынок находится не в режиме ожидания, а полностью в медвежьей модели.