Доходность немецких облигаций превысила 0% впервые за три года
ЛОНДОН, 19 января, РИА Новости - Рынки облигаций только что прошли крупный юбилей в доходности Германии за 10 лет, который впервые за почти три года вырос выше 0%, что потенциально означает возврат к нормальным условиям заимствования в Европе.
В Германии, являющейся поставщиком облигаций еврозоны, покупка облигаций в еврозоне является результатом агрессивного покупки облигаций Европейского центрального банка, который превышал свою цель на протяжении многих лет. Рост доходности облигаций в среду значителен, поскольку он составляет 0,025%.
Это приводит домой сообщение о том, что доходность на подъеме и что эпоха "низкого для более длительного времени" закончилась, сказал старший стратег ING Антонио Bouvet.
инфляция в еврозоне достигла рекордного максимума в 5%, что гораздо выше целевого уровня Европейского центрального банка 2%, и экономика выздоровела от пандемии COVID-19, так что ультранизкие доходности больше не оправданы.
В среду данные показывают, что инфляция в Великобритании находится на самом высоком уровне за почти 30 лет. С марта 1992 -- 2022 -- 01-19 годов - рост инфляции в мире - самый высокий уровень - укрепил тот факт, что рост цен во всем мире оказывается неустойчивым.
В прошлом месяце доходность выросла на 40 процентов, что совершенно иное обстоятельство, чем в 2016 году, когда ЕЦБ впервые увеличил покупку облигаций для борьбы с дефляцией и впервые в 10 лет приостановил доходность ниже 0%.
Федеральная резервная система может начать повышение процентных ставок в марте и даже посмотреть на то, чтобы снизить свой баланс в размере $8 триллионов долларов, что является одним из факторов, подталкивающих расходы на займы в Германии выше.
Деньги рынки оценивают два повышения ставок в зоне евро до конца года, хотя ЕЦБ настаивает на том, что рост цен сократится к концу года из-за схемы покупки чрезвычайных облигаций в размере 1,85 триллиона евро в марте.
Ожидается, что чистый выпуск облигаций, выпущенных правительствами зоны евро, превысит покупку ЕЦБ в этом году, хотя ЕЦБ не будет присутствовать на рынках облигаций впервые с 2019 года.
Высокая доходность в Германии и других высококлассных эмитентов подтолкнула инвесторов в рискованные активы, такие как акции, облигации и долги из слабых суверенных государств, таких как Италия.
Бумы всего на 0% не изменят эту картину сразу, но дальнейшее повышение может снизить привлекательность таких активов. Прибыль от стран с крупным долгом в Южной Европе, а также компаний уже растёт из-за ужесточения политики.
Доходность с поправкой на инфляцию по-прежнему отрицательная, многие утверждают, что инвесторы будут продолжать ловить рискованные активы. Даже несмотря на то, что доходность суверенных облигаций растет, именно поэтому акции близки к рекордному максимуму.
Стратегия UBS Роухан Ханна заявила, что постепенная продажа на фоне улучшения макрофундаций и позитивного риска, я не думаю, что это большая проблема.
Германия имеет более 2 триллиона долларов долга, а 10 летовые облигации составляют 40% выпуска. Доходность выше 0% сократит резерв отрицательных облигаций.
По данным индекса Bloomberg Global Aggregate негативного доходного долга, сумма долга в размере 18 триллионов долларов, торгуемого с отрицательной доходностью в конце 2020 года, по оценкам, торговалась с отрицательной доходностью. Этот резерв сократился до $9 трлн.
Снижение доходности означает, что инвесторы платят истеблишменту за сохранение своего долга. Это хорошая новость для правительств, но не для банков и инвесторов, таких как пенсионные фонды, которые нуждаются в более высокой доходности, чтобы соответствовать долгосрочным обязательствам.
Антонио Кавернеро, глава инвестиций компании Generali Insurance Asset Management, сказал, что это будет отмечено как шаг к более нормальной среде.
Большинство инвестиционных банков по-прежнему ожидают, что доходность облигаций будет близка к или чуть выше 0% к концу 2022 года, несмотря на то, что это не сдвиг парадигмы.
прогнозы ЕЦБ по-прежнему предполагают, что инфляция закончится в среднем на 3,2% в этом году и упадет ниже целевого уровня банка в 2023 году. Это предполагает, что центральный банк еврозоны не будет повышать ставки вскоре, в отличие от своих США или Великобритании.
