Дивергенции: насколько редко случались расхождения Nasdaq-Dow
Существует ряд смешанных торговых сессий на фондовом рынке США, в которых один основной индекс приближается выше, а другой ниже. Рынок упал в пятницу после Рождества, возможно, не так неожиданно, как казалось.
Существуют различия между Dow Jones Industrial Average DJIA и Nasdaq Composite Index COMP в течение четырех торговых сессий до Пасхи. Один из индексов закрывался каждый день, в то время как другой закрылся. За четыре торговых сессий их доходность составляла один процентный пункт.
Чтобы проанализировать, насколько редки такие различия, я рассчитывал число случаев, когда Nasdaq Composite был создан в 1971 году, когда он закрылся на день, а Dow закрылся на день. Такие различия происходили в 22% торговых сессий, или примерно раз в пять дней. Необычно было проведение четырех дней в неделю таких различий.
Сегодня четыре торговых дня не особенно уникальны. За месяц ежедневные различия на Nasdaq-Dow произошли 38% раз в день. Их частота была чуть меньше, чем в последнюю четверть, на 37%. Оба этих цифр почти вдвое превышают среднесрочный средний показатель.
С 1971 года я измерил разницу между DJIA и Nasdaq Composite. В среднем, долгосрочный средний показатель составит 0,5, что примерно половина от разницы 1,0 процентного пункта, наблюдавшейся за последние четыре торговых дня перед Рождеством.
Чтобы измерить значение смешанных рынков, я измерил корреляцию между последующей доходностью Nasdaq Composite и частотой и масштабами различий между Nasdaq-Dow. В обоих случаях существовала обратная корреляция: когда различия чаще встречаются и величина различий больше, Nasdaq в среднем обычно получает более низкую доходность.
Когда различия достигли крайнего уровня, эта обратная корреляция особенно заметна на вершине интернет-пузыря. Более половины торговых сессий показали, что Dow Jones и Nasdaq Composite близки к разрыву пузыря в марте 2000 года. Средний ежедневный разрыв этих двух показателей приближался к 2.0 процентных пунктов.
Конечно, любая параллель с разрывом интернет-пузыря тревожит. Хотя недавние различия не так экстремальны, как те, которые наблюдались в марте 2000 года, они, тем не менее, гораздо выше нормы и здоровый рыночный пожар на всех уровнях.
Марк Холберт является регулярным спонсором MarketWatch. Его можно получить на сайте mark hulbertratings.com
С продажей потерянных акций является разумным налоговым шагом. Можно вернуть их в январе.
плюс: инвесторы любят хвастаться своими большими запасами акций, но помните о тех, кто использует лёгкую математику для расчета своих выгод.