Даже быстрые деньги были застигнуты врасплох ралли облигаций
Даже быстрые деньги были застигнуты врасплох последним этапом непрекращающегося ралли облигаций, поставившего в тупик трейдеров и стратегов по всей Уолл-стрит.
Хедж-фонды в течение нескольких недель увеличивали свои ставки против долгосрочных казначейских облигаций, позиционируя рефляционную сделку, чтобы вернуться в нужное русло, поскольку данные указывают на экономический подъем.
Вместо этого облигации США выросли, а доходность 10-летних казначейских облигаций в понедельник достигла максимума с февраля. Он приближается к падению четвертый месяц подряд - чего не происходило с момента пандемии.
Устойчивость является неожиданностью, потому что банкноты обычно должны распродаваться в условиях экономического роста и инфляции. Последние отчеты указывают на динамичный рост розничных продаж и более высокие, чем прогнозировались, розничные продажи в США, но, поскольку число новых случаев коронавируса растет, а повторное открытие оказывается неравномерным, урожайность продолжает снижаться - так как это половина Уолл-стрит, выбивающая неверные ноги.
По словам Роберта Типпа, главного инвестиционного стратега и главы отдела глобальных облигаций PGIM Fixed Income, под контролем которого находится около 968 миллиардов долларов, рынок, похоже, надеется в конечном итоге вернуться к сдерживаемой инфляции и росту.
Что плохие новости для хедж-фондов? Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, совокупные нетто-короткие позиции для привлеченных средств по 20-летним и 30-летним казначейским фьючерсам достигли самого высокого уровня с февраля на прошлой неделе.
За последние два месяца доходность по этим бумагам упала примерно на 50 базисных пунктов каждая.
Подробнее: Безжалостное ралли облигаций заставило трейдеров задуматься о том, что они упустили.
Конечно, такое ралли трудно выдержать, а это означает, что теперь можно хорошо разместить средства на случай любого разворота. Между тем, спекулянты не обязательно делают ставку против казначейских облигаций.
Данные показывают, что длинные игроки также имеют чистый левередж по 10-летним нотам. Это говорит о том, что они придерживаются более тонкой точки зрения - рост и инфляция будут влиять в основном на долговременные облигации.
Тем не менее, сейчас неподходящее время для ставок против большей части долга США. Доходность 20- и 30-летних облигаций снизилась как минимум на 7 базисных пунктов в Нью-Йорке по состоянию на 7:47 утра в Нью-Йорке. Доходность 10-летних облигаций упала на 6 базисных пунктов до 1,227%.
Типп сказал, что мы видели пик доходности для этого цикла. С возобновлением краткосрочного бычьего рынка сейчас, я думаю, будет сложно зарабатывать деньги на длинных облигациях.
Больше подобных историй можно найти на bloomberg.com.
Подпишитесь сейчас, чтобы быть впереди с лучшим источником деловых новостей на будущее.
