BlackRock видит отток средств из своих самых известных продуктов для торговли облигациями США
BlackRock был поражен большим оттоком средств из наиболее известных фондов обмена фиксированных доходов в США в этом году, даже несмотря на то, что с начала года в этом секторе была выставлена почти рекордно чистая прибыль в размере $ 1601 bn.
На сегодняшний день, самый крупный в мире менеджер по управлению активами зарегистрировал чистый отток от 22 до 25 процентов активов для своих iShares iBoxxi Investment Cotatury Comporation Bondown ETF ETF iCOx High Yield Corporation Bond ETF HYG и iShares Capital Capital Capital Bonease SHV, используя данные из FactSet.
Все три ETF столкнулись с большим оттоком, чем любые другие облигации США ETF или фонды в этом году, на общую сумму всего $ 23,5.8 bn. В результате, как показывают цифры FactSet, совокупные активы фондов упали с 0БР.6 до 068.3 bn. Другой BlackRock ETF, iShares 20-летней программы казначейских облигаций ETF TLT, стал пятым по величине оттоком, поскольку его активы упали с 1800,9 баррелей до 15,6 баррелей.
Мы движемся вперёд еще в один исторический год, побив рекорд чистых притоков в 2020 году, но тяжёлая продукция из BlackRock не стала драйвером, сказал Тодд Розенблут, глава ETF и исследования взаимных фондов в исследовании CFR Research.
Нынешний рынок ETF с фиксированным доходом в США остается в плохом состоянии. Потоки капитала в размере 16,1 млрд. долл. США по сравнению с предыдущим годом равняются 13 % от нынешнего АУМ в размере 1,6 млрд. долл. США, что превышает сумму ETF, эквивалентную 9,2 %.
Относительное ослабление BlackRock, кажется, не связано со смешанным продуктом BlackRock. Например, в то время как BlackRock наблюдал отток капитала из своих рядов ETF, которые отслеживают корпоративные облигации инвестиционного уровня с широкими сроками погашения, такие как LUSD, его конкурентная вселенная эквивалентных фондов брала деньги.
То же самое относится и к категории HYG и TLT, но не к незначительным краткосрочным казначейским облигациям и векселям, направляемые SHV, где в эквиваленте Goldman Sachs Capital Access 0-1 Year ETF GBIL также наблюдается значительный отток.
В дискуссиях AIP, авангард сказал, что BlackRock и Розенблут в какой-то степени отличались аудиториями, которые могли бы помочь объяснить свои разрозненные состояния.
Продукция BlackRock, как правило, больше используется институциональными инвесторами. Розничная торговля и управление состоянием используют продукты Vanguard. По словам Розенблата, розничные инвесторы инвестируют меньше, чем институциональные инвесторы.
Элизабет Кашнер, директор по аналитике глобального фонда FactSet, согласилась, утверждая, что, хотя в некоторых случаях их продукция может быть совершенно схожей, Vanguard действительно подчеркивает торги и ликвидность, в то время как BlackRock живёт и дышит для долгосрочных приобретений и удерживает инвесторов, BlackRock разработала все эти продукты, чтобы быть дружественными, что более полезно для тактического использования, и гольфом, который она толкует.
Эти потоки средств печально известны непостоянством, сказал Бен Джонсон, директор глобального исследования ETF в Morningstar. Они, скорее всего, будут использоваться торговцами, ищущими ликвидность или краткосрочную зависимость от конкретного угла рынка облигаций и менее вероятными для долгосрочных эмитентов. Другим фактором может быть решение Федеральной резервной системы США продать ETF на сумму 6.8 миллиардов долларов, которые она купила в прошлом году, чтобы помочь стабилизировать рынок во время пандемического хаоса, сказал Джонсон.
LUSD была одной из двух главных бенефициариев этой купки. Однако, другой крупный получатель, краткосрочный корпоративный облигаций ETF VCSH, все еще в этом году, в чистом размере $ 6.6 bn, несмотря на то, что ФРС изменила свою позицию.
BlackRock рос в более широком смысле, чем Vanguard, отчасти благодаря внутреннему давлению, направленному на то, чтобы побудить клиентов перейти от своих взаимных фондов к эквивалентным ETF, так что не все вливания капитала – это новые деньги, которые сказал Кашнер.
Персид Фухр, основатель ETFGI, консалтинговой компании, указывает на преимущество Вангарда с его крупнейшими ETF с коэффициентом общих затрат в размере 5 базисных пунктов против 15 баррелей для iShares.
У Vanguard есть идея того, что он является недорогим поставщиком услуг. Для многих, когда они переходят в ETF, даже с продуктом взаимного фонда Vanguard, это было мотором чистых потоков средств для них и они получают значительный доход от финансовых советников.
Собственные данные BlackRock показали, что большая часть оттоков ETF, наиболее пострадавших от них, произошла в первом квартале этого года, а отток в третьем квартале замедлился или даже стал положительным в некоторых случаях. Более того, она отметила, что некоторые из ее американских облигаций ETF стали популярны в 2016 году, такие как ETF IUSB и iShares TTF, TFF, по которым на рынке облигаций iShares Total Bondown.
Для институциональных инвесторов и пенсионных вкладчиков, клиенты обращаются к iShares за комбинацией стоимости и ликвидности, которая помогает им быстро и эффективно переносить риски, перепозиционировать портфолио или осуществлять хеджирование, как говорится в заявлении.
iShares ETF являются критическим предложением торговых инструментов, позволяющих осуществлять разностороннюю торговлю в управлении широким диапазоном рынков и опционов.