Аналитики Уолл-стрит предупреждают о резком падении фондового рынка
После рекордного "бычьего" забега на фондовом рынке США в этом году многие аналитики Уолл-стрит начинают предупреждать, что в ближайшие недели и месяцы инвесторы, возможно, впадут в ажиотаж.
Аналитики таких фирм, как Morgan Stanley, Citigroup Inc., Deutsche Bank AG и Bank of America Corp. опубликовали в этом месяце заметки, предупреждающие о текущих рисках на фондовом рынке США. Почему индекс S & P 500 уже побил 54 рекорда в этом году - самый высокий за последние 95 лет - некоторые аналитики заявили, что, по их мнению, существует растущая вероятность отката назад или, по крайней мере, возвращения на прежний уровень.
Этот осторожный прогноз, по словам исследователей, представляет собой комбинацию из нескольких вещей, включая эвфорические инвестиционные настроения, расширенные оценки и ожидания того, что инфляция и сбои в цепочках поставок будут давить на корпоративную маржу.
В заметке, опубликованной в среду, стратеги BofA Securities сказали, что не видят причин для волнения, спросив, какие хорошие новости остались? Они добавили: "Оптимизм уже оценен. В заметке команда Bank of America во главе с Савитой Субраманян, старшим руководителем американской стратегии по акциям и количественному анализу, сдвинула целевой уровень цены на конец года для индекса S & P 500 до 4250, что на 4,7% ниже уровня 4458,58, на котором индекс закрылся в пятницу. На 2022 год Bank of America должен был установить целевой показатель в 4600 к концу года.
Осторожный прогноз по американским акциям представляет собой контраст с так называемым девизом TINA - или There Is No Me - который доминировал в прогнозах инвесторов на протяжении большей части прошлого года. Почему средние ставки по другим активам, таким как облигации, были такими низкими, многие инвесторы оправдывали свой непрерывный "бычий" рост в акциях. Активная денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы способствовала активному росту акций в этом году, так же как и приманка высокой доходности инвестиций от широкого спектра компаний, начиная от акций мемов и заканчивая бенефициарами Covid 19.
Тем не менее, некоторые стратеги заявили, что они используют другие части рынка, чтобы получить будущую прибыль в своих сентябрьских нотах. В записке на прошлой неделе стратеги Morgan Stanley написали, что они понижают свой рейтинг по американским акциям до низкого уровня, сказав, что они предпочитают акции в Европе и Японии и считают наличные деньги все более привлекательными для хранения.
Мы ожидаем понятный уровень роста по мере того, как мы будем перемещать избыточные денежные средства, пишет команда Morgan Stanley в заметке, добавляя, что некоторые международные ценные бумаги и другие активы являются привлекательными по отношению к денежным средствам. Далее в заметке говорится, что стратеги Morgan Stanley прогнозируют, что в течение следующих 12 месяцев наличные деньги превзойдут американские ценные бумаги, гособлигации и кредиты. Часть прогноза Morgan Stanley реализуется New York Life Investments, инвестиционным подразделением New York Life Insurance Co. с активами более чем в 600 миллиардов долларов под управлением.
В настоящее время компания занимает лидирующую позицию в международном инвестиционном портфеле Developed Equity. Лорен Гудвин, экономист и портфельный управляющий в New York Life Investments, говорит, что в Европе и Канаде - двух областях, где компания увеличила свои инвестиции, - наблюдается экономический подъем.
Внутри страны г-жа Гудвин говорит, что, по ее мнению, хорошие дни для некоторых сегментов рынка, скорее всего, остались позади. Тем не менее, по ее словам, инвесторам уже слишком поздно полностью защищаться. По ее словам, инвестиционная фирма ожидает, что некоторые ценные бумаги и компании с малой капитализацией продолжат работать хорошо.
Способ, которым мы перепозиционируем наши портфолио, заключается в том, что мы держимся за возобновление торговли, но верим. Инвесторам придётся вкладывать больше времени и усилий в поиск качественных компаний, которые смогут продолжить рост прибыли, сказала г-жа Гудвин.
Каковы первые признаки слабости на фондовом рынке США, которые я также наблюдал в последние сессии? Все три основных индекса падали на прошлой неделе и в настоящее время падают за месяц. Если тенденция сохранится, это станет первым месячным убытком для S & P 500 с января. В целом сентябрь является исторически слабым периодом для фондового рынка США. В этом году инвесторы вступают в период неопределенности в условиях неопределенности, а вместе с ним и нестабильности.
На предстоящей неделе инвесторы будут разбирать последние данные по инфляции, которые ожидаются от индекса потребительских цен Министерства труда, который должен выйти во вторник. Они также будут внимательно следить за любыми свежими комментариями центральных банков по поводу их взглядов на то, когда ФРС прекратит свою программу стимулирования покупки активов. Некоторые инвесторы и аналитики рассматривают ужесточение денежно-кредитной политики как потенциальный риск для акций.
В заметке на прошлой неделе аналитики Citi Research заявили, что видят еще один риск для рынка: опасения, что текущее "бычье" повышение может усилить распродажу на рынке. Такие длинные позиции по индексу S & P 500 превышают шорты 10 к 1, написала команда аналитиков, добавив, что около половины длинных позиций окажутся в проигрышной ситуации, если индекс опустится ниже 4435, что менее чем на 1% ниже уровня закрытия пятницы.
Это означает, что вынужденное длительное снижение может быть усилено небольшой коррекцией, толкающей рынок дальше вниз, отмечают в Citi.
Тревожные звонки аналитиков в этом месяце - не первый звонок во время текущего "бычьего" рынка. В преддверии 2021 года многие участники рынка на Уолл-стрит выражают беспокойство по поводу признаков избытка на рынке, и инвесторы периодически спешат отступить.
Тем не менее, акции США в основном продолжали расти, даже в периоды периодических спадов. В пятницу индекс S & P 500 упал пятую сессию подряд, что стало самым длительным падением с февраля, потеряв за неделю 1,7%.
В последний раз еженедельные потери индекса были примерно такого размера на неделе, закончившейся 18 июня, когда он упал за неделю на 10,9 процента. Затем индекс продолжил расти на 4,9% в течение следующих трех недель.