Дефолт на пороге

Фото: Александр Земляниченко / AP

Баррель по $48, миллиардные долги российских компаний, максимальный рост цен с 2008 года и еще четыре свежих признака кризиса

Николай Дзись-Войнаровский

12 января, 2015 16:21

6 мин

Нефть дешевле полсотни долларов, рост доллара на шесть рублей, понижение суверенного рейтинга России вторым из трех крупнейших агентств, наибольшая инфляция за шесть лет — таковы экономические итоги первого рабочего дня 2015 года и предшествовавших ему каникул.

Пока россияне праздновали, а потом втягивались в рабочий ритм, отечественная экономика продолжала медленно, но верно скатываться в кризис. «Русская планета» отобрала главные экономические новости января.

Дешевая нефть

Цена барреля нефти марки Brent на лондонской бирже ICE 12 января опустилась до $48,7.

Причины удешевления те же, что и раньше, — развитие альтернативной энергетики и энергосберегающих технологий, а также избыток нефти на мировом рынке. Аналитики Goldman Sachs понизили прогноз средней стоимости нефти на весь 2015 год до примерно $48 за баррель.

«Я уверен, что мы никогда больше не увидим стоимости нефти в $100 за баррель. Я говорил еще год назад, что цена выше $100 за баррель является искусственной», — подлил масла в огонь в интервью USA Today саудовский миллиардер, принц Аль-Валид ибн Талал.

Дешевый рубль и высокий рост цен

На новогодние каникулы Банк России установил довольно низкие официальные курсы основных валют — 56,2376 рублей за $1 и 68,3681за €1. Но чуда не произошло, и плохие нефтяные новости привели к тому, что в первый же день работы Московской биржи рубль подешевел. В результате Центробанк на 13 января повысил курс доллара до 62,7363 рубля, а евро — до 74,3551. То есть валюта подорожала сразу примерно на 6 рублей.

Росстат сообщил, что цены по итогам 2014 года выросли на 11,4%. Для сравнения: за весь 2013 год цены выросли только на 6,5%. Выше инфляция была до 2004 года включительно, а также в 2007–2008 годах.

«До марта инфляция продолжит свое ускорение и вполне может достичь 14–15%», — пишет старший научный сотрудник Института «Центр развития» Сергей Алексашенко в последнем обзоре Nota Bene (есть в распоряжении РП). Что дальше? В зависимости от того, будут ли отменены санкции и антисанкции, по итогам 2015 года цены могут вырасти от 10% до 20% при том, что официальная цель Банка России — 6–6,5%, прогнозирует Алексашенко.

В понедельник обнародовали прогнозы по России два крупных инвестбанка, сообщил «Интерфакс». Goldman Sachs ждет курса доллара в 2015 году в среднем по 69 рублей за $1, а в 2016 году — по 58 рублей за $1. Аналитики Morgan Stanley заявили, что инфляция достигнет пика в апреле 2015-го — 15,1% относительно апреля 2014 года. Затем она пойдет на спад, и за 2015 год в целом цены вырастут на 10,6%.

Санкции обойдутся российской экономике в 1,2% ВВП

Уже в 2014 году ВВП России потерял из-за введенных санкций 0,2% (121,4 млрд рублей). В период же до середины 2015 года (то есть за один год действия) снижение ВВП из-за санкций составит 1,2% (949,4 млрд рублей).

Таковы оценки Института стратегического анализа ФБК Grant Thornton, обнародованные сегодня. «Сравнивая цену санкций для российской экономики в 2014 году и в течение года после их введения (0,2% ВВП и 1,2% ВВП соответственно), следует признать, что цена санкций возрастает по мере ухудшения состояния российской экономики», — обращает внимание директор Института стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. Основная причина связана с кредитами. Российские корпорации набрали долгов, которые нужно отдавать, но взять очередной кредит на Западе для погашения предыдущего теперь из-за санкций невозможно.

Агентство Fitch понизило рейтинг России

Рейтинговые агентства ставят свои «оценки» государствам — насколько правительства являются надежными заемщиками. В лучшие годы Fitch и Standard&Poor’s давали России суверенный рейтинг «BBB+». Это так называемый инвестиционный уровень, что значит — давать в долг властям России относительно можно, риск невелик.

В прошлом году S&P понизило рейтинг России до «BBB-». Это последняя ступень инвестиционного уровня. Дальнейшее снижение переведет Россию в категорию стран, которым одалживать рискованно. Занять в таком случае можно будет только в малом количестве у небольших фондов.

9 января Fitch тоже снизило суверенный рейтинги России до «BBB-». S&P планировало пересмотреть рейтинг России до середины января. «Таким образом, есть высокая вероятность, что суверенный рейтинг РФ перейдет в спекулятивную категорию по версии S&P уже на этой неделе», — пишет аналитик Sberbank Investment Research Александр Кудрин в аналитическом обзоре «Долговые рынки сегодня — 12 января 2015» (есть в распоряжении РП).

Снова дефолты

Чем грозит понижение рейтингов? Многие российские компании имеют долги на Западе, а в долговых договорах часто прописываются так называемые ковенанты, проще говоря, обязательства выплатить долг целиком, если рейтинг страны упадет ниже инвестиционного уровня. Единовременная выплата может привести компании к дефолту, то есть невозможности выплатить долг, потери репутации и возможности занимать хоть какие-то деньги на долгие годы.

Еще одна возможная причина дефолтов российских корпораций — крайне высокая ключевая ставка ЦБ (17%), из-за чего они не могут занимать под приемлемый процент. «Объем погашения внешнего корпоративного долга в 2015 году составит, видимо, около $120 млрд. Часть, возможно, удастся реструктурировать, — считает советник Института современного развития Никита Масленников. — На первый квартал долларов и евро банки для себя и клиентов аккумулировали достаточно еще осенью-зимой 2014 года. Поэтому каких-то аномально высоких угроз дефолтов в ближайшие шесть-восемь недель не вижу. Дальше все будет зависеть от общеэкономической динамики, геополитических факторов, действий денежных властей».

ТЕГИ

поддержать проект

Для поднятия хорошего настроения, вы можете угостить наших редакторов чашечкой кофе

Маленькая чашка кофе